近日，《規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(下稱《指導(dǎo)意見》)下發(fā)，對(duì)資管產(chǎn)品明確提出“去剛性兌付”的要求。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，《指導(dǎo)意見》在“問題信托”產(chǎn)品的投資人中間討論熱烈，不少投資人擔(dān)憂并向受托機(jī)構(gòu)詢問項(xiàng)目是否能如期兌付。

記者在調(diào)查中了解到，目前多個(gè)受托機(jī)構(gòu)并未公開宣稱會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行“剛性兌付”，僅表示“積極與融資方溝通”、“最大限度保護(hù)投資人利益”等，不過，也確有信托經(jīng)理稱“預(yù)計(jì)剛性兌付問題不大”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)《指導(dǎo)意見》還不會(huì)對(duì)信托產(chǎn)品兌付產(chǎn)生明顯影響，在未來出臺(tái)具體的執(zhí)行細(xì)則之后，對(duì)“剛性兌付”的認(rèn)定恐怕還是有具體討論分析的空間。

百瑞信托研究發(fā)展中心研究員陳進(jìn)表示，剛性兌付嚴(yán)重扭曲資管產(chǎn)品“受人之托，代人理財(cái)”的本質(zhì)，打破剛性兌付是金融業(yè)的普遍共識(shí)，而推動(dòng)預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，是打破剛性兌付，真正實(shí)現(xiàn)“買者盡責(zé)，買者自負(fù)”，回歸資管業(yè)務(wù)本源的前提條件。做不到凈值管理，打破剛性兌付也是無稽之談。

資管新規(guī)引投資者聚焦兌付

日前，山西信托于2016年9月份發(fā)行成立的“山西信托-信達(dá)3號(hào)集合資金信托計(jì)劃”出現(xiàn)逾期兌息的情況，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

公開信息顯示，該項(xiàng)目的產(chǎn)品期限為“24+12個(gè)月”，預(yù)期收益為8.5%-9%，實(shí)際募集規(guī)模為1.28億元，項(xiàng)目按年付息，收益類型為固定收益。在資金用途方面，推介材料顯示，“資金用于補(bǔ)充山西廣生堂醫(yī)藥批發(fā)有限公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流，主要用于批發(fā)網(wǎng)點(diǎn)布局和營銷、西藥、中成藥、中藥飲片、保健品及醫(yī)療器械的采購”。

而該項(xiàng)目出現(xiàn)問題的原因則是因?yàn)槿谫Y方山西廣生堂醫(yī)藥批發(fā)有限公司現(xiàn)金流緊張而導(dǎo)致無法付息。另外，融資方整體公司業(yè)績也出現(xiàn)了大幅下滑。山西信托回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，公司對(duì)該信托計(jì)劃高度重視，已采取增信、資產(chǎn)處置等多種措施，促進(jìn)借款企業(yè)盡快回籠資金；并表示，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)，積極采取措施，維護(hù)委托人及受益人利益。

本來，這只是一項(xiàng)普通的債務(wù)違約，不過，隨著《指導(dǎo)意見》的下發(fā)，記者發(fā)現(xiàn)，在包括“信達(dá)三號(hào)”在內(nèi)的多只目前風(fēng)險(xiǎn)暴露的信托計(jì)劃中，不少投資人對(duì)產(chǎn)品是否會(huì)“剛性兌付”，自己的投資收益是否仍能得到保障表現(xiàn)出更多的憂慮。