央行再出新工具，影響多大？新增日間流動性管理工具

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2024-07-08 14:19:35 海報新聞

央行再出新工具，影響多大？

中國人民銀行于7月8日宣布，為確保銀行系統(tǒng)資金流動性的穩(wěn)定與充足，提升公開市場操作的精確度和效率，將開始根據(jù)實際情況實施臨時性的正回購或逆回購操作。這一變動自公告發(fā)布起生效，操作時間設(shè)在工作日的16:00至16:20之間，期限定為隔夜，采用固定的利率和數(shù)量招標方式。值得注意的是，臨時隔夜正回購和逆回購的利率分別設(shè)定為7天期逆回購利率減去20個基點和加上50個基點。央行再出新工具，影響多大？

此番調(diào)整意味著央行在公開市場操作的工具種類、期限結(jié)構(gòu)以及執(zhí)行時間上有了更多靈活性。市場分析人士指出，這相當于央行引入了一種日間流動性管理的新工具，旨在更好地維穩(wěn)市場流動性。在遇到資金面短期緊張時，能更快速地做出反應(yīng)，平抑市場波動。同時，這一舉措也被視為釋放政策利率調(diào)控信號的一種方式，借助利率走廊機制，推動市場基準利率更準確地體現(xiàn)市場供需動態(tài)，促進利率市場化形成與傳導(dǎo)機制的完善。

關(guān)于利率設(shè)定，隔夜正回購和逆回購的操作利率非對稱設(shè)計，反映出央行針對不同市場條件的精細管理意圖。市場專家評論稱，這種安排為跨月或跨季度期間的資金成本設(shè)定了一定的上限，相比其他政策工具，其上限設(shè)定更為合理，有助于清晰界定市場對于利率調(diào)控預(yù)期的范圍。

長遠來看，央行這一系列動作被解讀為強化短期利率引導(dǎo)作用、健全市場化利率調(diào)控機制的又一明確信號。人民銀行行長潘功勝在公開講話中提及，未來或?qū)⒚鞔_某個短期操作利率作為核心政策利率，當前7天期逆回購操作利率已實質(zhì)上扮演這一角色。業(yè)界普遍理解，這預(yù)示著央行將更加專注于短期利率的管理，而中長期利率則更多交由市場決定，以此優(yōu)化利率傳導(dǎo)機制，推動金融市場的深度改革與發(fā)展。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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