日本加息會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)嗎貨幣政策變動(dòng)下的市場(chǎng)影響解析

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2024-08-06 09:40:34 金融界

日本加息會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)嗎

7月31日，日本央行在7月議息會(huì)議上宣布，將政策利率調(diào)至0.25%，并計(jì)劃減緩購(gòu)債速度，預(yù)計(jì)到2026年第一季度，國(guó)債購(gòu)買規(guī)模將從當(dāng)前每月5.7萬億日元逐步減少至3萬億日元。該行還調(diào)整了對(duì)2024財(cái)年和2025財(cái)年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，包括核心CPI和GDP增長(zhǎng)率。

緊接著8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的7月會(huì)議聲明中強(qiáng)調(diào)，只有在通脹前景更加明確的情況下才會(huì)考慮降息。聲明中的措辭有所調(diào)整，反映了對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)放緩和通脹壓力的關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡，10年美債收益率略有上升，黃金價(jià)格短暫回調(diào)后回升，美股保持上漲態(tài)勢(shì)。

關(guān)于日美兩國(guó)貨幣政策變動(dòng)，幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)值得關(guān)注：

1. 日本央行的加息舉動(dòng)超出市場(chǎng)預(yù)期，行長(zhǎng)言論顯鷹派，暗示此輪加息頂點(diǎn)可能超過以往的0.5%。 2. 日本央行加息的最終目標(biāo)可能設(shè)定在1%-2%區(qū)間，具體取決于長(zhǎng)期通脹預(yù)期的走向。 3. 日本央行的購(gòu)債縮減計(jì)劃雖已公布，但其規(guī)模和速度未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，削減幅度較小。 4. 日本央行政策公布后，日元匯率經(jīng)歷了先跌后漲的波動(dòng)，反映了市場(chǎng)對(duì)央行鷹派立場(chǎng)的定價(jià)。 5. 歷史上日本央行收緊政策時(shí)，日元往往先貶后升，當(dāng)前市場(chǎng)期待美聯(lián)儲(chǔ)降息，或促使日元進(jìn)一步升值。 6. 日本貨幣緊縮對(duì)股市影響負(fù)面，但本輪收緊因行動(dòng)較為滯后，股市受影響程度相對(duì)較小。 7. 美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)9月開始降息，年內(nèi)可能降息50-75基點(diǎn)，具體路徑將依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹情況調(diào)整。 8. 盡管有政治因素影響，但11月美國(guó)大選對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息決策的直接影響預(yù)計(jì)有限。 9. 在美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑相對(duì)明確的背景下，10年美債利率走勢(shì)將受降息速度和幅度的直接影響，目前看，若無重大外部沖擊，其中樞可能維持在4%附近。

需要注意的是，日本通脹、經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)若與預(yù)期偏離，或美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)意外變動(dòng)，都可能帶來額外風(fēng)險(xiǎn)。日本加息會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)嗎！

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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