上海的白領(lǐng)肖文近期發(fā)現(xiàn)，她開始頻繁接到某購(gòu)物中心奢侈品門店的電話，對(duì)方不僅提醒她保養(yǎng)包包，還熱情邀請(qǐng)她參觀新品。盡管她并非經(jīng)常光顧奢侈品的顧客，這種突如其來(lái)的“特別關(guān)照”令她倍感意外。盡管高端購(gòu)物中心長(zhǎng)久以來(lái)給人以繁榮景象，但近期的報(bào)告顯示，隨著奢侈品消費(fèi)動(dòng)力減弱，這些購(gòu)物中心同樣遭遇困境，商場(chǎng)銷售額及物業(yè)租賃收入呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，服務(wù)于大眾消費(fèi)需求的次高端或綜合性商場(chǎng)正經(jīng)歷消費(fèi)回升。

恒隆地產(chǎn)，一家以高端購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)著稱的企業(yè)，過去多年在內(nèi)地市場(chǎng)憑借頂級(jí)奢侈品的租賃模式持續(xù)盈利，租金收入持續(xù)增長(zhǎng)，即便疫情期間也未受影響。然而，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭在2024年上半年突然中斷，其物業(yè)租賃收入出現(xiàn)下滑，盡管總營(yíng)收因香港物業(yè)銷售增長(zhǎng)而有所提升。恒隆在內(nèi)地的多個(gè)高端商場(chǎng)，盡管保持了高出租率，甚至滿租狀態(tài)，如上海恒隆廣場(chǎng)，但租戶銷售額與商場(chǎng)收入?yún)s分別下降了23%和8%。類似情況在太古地產(chǎn)的高端購(gòu)物中心也同樣存在，零售銷售額普遍下滑。

有趣的是，部分次高端或面向大眾消費(fèi)的商場(chǎng)在此期間迎來(lái)了復(fù)蘇，收入增長(zhǎng)。例如，恒隆在沈陽(yáng)、濟(jì)南、天津的項(xiàng)目，以及太古地產(chǎn)的綜合類商場(chǎng)，表現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的收入表現(xiàn)。這一趨勢(shì)早在去年便初露端倪，上海環(huán)球港憑借周邊居民的強(qiáng)勁消費(fèi)，取代重奢商場(chǎng)成為銷售額冠軍。

奢侈品消費(fèi)的疲軟直接影響了高端購(gòu)物中心的收入，特別是因?yàn)楦叨似放频淖饨鹜ǔＥc銷售額掛鉤。行業(yè)人士指出，高端品牌入駐的靈活性和對(duì)商場(chǎng)條件的高要求，使得商場(chǎng)在吸引這些品牌時(shí)往往采取提點(diǎn)而非固定租金的方式，因此品牌銷售額的波動(dòng)直接影響到商場(chǎng)的租金收益。盡管如此，市場(chǎng)觀察到高凈值消費(fèi)者的奢侈品消費(fèi)依然保持穩(wěn)定，只是中等收入群體的消費(fèi)更為理性，傾向于性價(jià)比更高的選擇。

對(duì)于高端購(gòu)物中心的未來(lái)，盡管短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，如奢侈品銷售額的下降和消費(fèi)者海外購(gòu)物的回流，但開發(fā)商如恒隆和太古地產(chǎn)依舊保持樂觀態(tài)度，持續(xù)投資內(nèi)地市場(chǎng)，推進(jìn)高端項(xiàng)目，顯示出對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)復(fù)蘇的信心。太古地產(chǎn)已落實(shí)巨額投資計(jì)劃，多個(gè)新項(xiàng)目正在籌備或建設(shè)中，預(yù)示著對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾。總體而言，盡管當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)短期波動(dòng)，但多家地產(chǎn)商的大規(guī)模投資布局，映射出對(duì)高端零售市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的積極預(yù)期。