金價(jià)再漲如何以正確姿勢(shì)上車(chē)(10)

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2024-10-22 15:30:15 全景網(wǎng)

黃金ETF最受投資者青睞

全景網(wǎng)：黃金包括實(shí)物、ETF、股票、期貨等多種投資方式，普通投資者應(yīng)該如何選擇？有何配置建議？針對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)，哪些投資手段和操作策略可以緩解投資風(fēng)險(xiǎn)？

王祥：目前，投資黃金的品類(lèi)和方式越來(lái)越多元化，包括黃金實(shí)物，投資金條；金融衍生品，股票、期貨、ETF等都非常成熟，交易量越來(lái)越大。在過(guò)往5年，從復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，黃金ETF最受普通投資者青睞，無(wú)論是持有規(guī)模、份額數(shù)量，還是投資者人數(shù)的增長(zhǎng)，在所有品類(lèi)里都最為領(lǐng)先。

具體來(lái)看，黃金的實(shí)物金條，去金店購(gòu)買(mǎi)一個(gè)實(shí)物黃金，價(jià)格和上海黃金交易所并不完全對(duì)應(yīng)，而是需要征收一定的加工費(fèi)，以及一定的品牌溢價(jià)，不同經(jīng)銷(xiāo)商的溢價(jià)水平不同，但相對(duì)都比較高，投資金條可能相對(duì)低一些，但也要50元/克以上的溢價(jià)，基本是10%左右的溢價(jià)。而在變現(xiàn)時(shí)還會(huì)再扣掉額外的折價(jià)，所以交易成本比較高。

黃金期貨和現(xiàn)貨的走勢(shì)較為接近，但具有更強(qiáng)的路徑依賴(lài)和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，如果黃金期貨的漲勢(shì)比較均衡，漲1%，漲2%，漲3%，如此累進(jìn)，那么買(mǎi)期貨和現(xiàn)貨在不加杠桿的情況下差不多；如果黃金期貨的路徑波動(dòng)非常大，先漲1%，再跌3%，又漲5%，拉長(zhǎng)看兩者最后的累計(jì)漲幅可能比較接近，但因?yàn)槠谪浭且粋€(gè)高杠桿的交易工作，投資者雖然可以自身通過(guò)資金管理降低杠桿使用率，但投資者如果做不好資金管理，就會(huì)受到投資效果的影響，投資者需要更強(qiáng)的資金管理和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

黃金股票方面，在A股中，黃金股票跟A股整體相關(guān)性大于跟黃金本身價(jià)格的相關(guān)性，黃金股和黃金之間的長(zhǎng)期相關(guān)性是45%左右，和大盤(pán)之間的相關(guān)性是60%左右。但境外黃金股、金礦股跟黃金本身相關(guān)性更高。黃金股票的彈性會(huì)更大，特別是在黃金長(zhǎng)期熊市、陡然轉(zhuǎn)牛的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這時(shí)黃金股的爆發(fā)性要比黃金本身好很多，因?yàn)轭A(yù)期會(huì)打得很滿，且企業(yè)開(kāi)采成本的抬升慢于終端出售價(jià)格的上升，股票一般都會(huì)有對(duì)于未來(lái)預(yù)期的一定透支。如果已經(jīng)進(jìn)入黃金上漲的中后段，后黃金現(xiàn)貨的穩(wěn)定性會(huì)比黃金股好很多。

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