福耀玻璃市值為何能刷新歷史新高 業(yè)績與市占率雙增長
自2021年2月市場調(diào)整以來，僅有少數(shù)優(yōu)質(zhì)白馬股能夠再次超越前期高位。福耀玻璃便是其中之一。從去年5月低位至今，福耀玻璃股價累計反彈90%，而同期滬深300指數(shù)錄得-2.5%，大幅跑贏市場。福耀玻璃股價逆市爆發(fā)主要依靠自身優(yōu)勢，對沖了市場大盤的拖累，表明其基本面表現(xiàn)及預(yù)期良好。
投資關(guān)注的是未來預(yù)期。那么，福耀玻璃未來的成長性如何？10月17日，福耀玻璃發(fā)布了今年三季報。前三季度，公司營收為283億元，同比增長18.8%，歸母凈利潤為54.79億元，同比增長32.79%。扣除匯兌損失和減少的股權(quán)投資收益后，利潤總額同比增長49.4%。2019-2020年，受全球汽車市場不景氣及新冠疫情沖擊，福耀玻璃歸母利潤連續(xù)兩年下滑。但隨著新能源汽車在2021年開始大爆發(fā)，福耀玻璃業(yè)績重回高速增長，2020Q3至2024Q3期間，歸母凈利潤從17.23億元增長至54.79億元，年復(fù)合增速高達33.5%。
盈利能力方面，截至今年三季度末，公司銷售毛利率為37.8%，同比上升2.47%，創(chuàng)下2021年以來新高。最新凈利率為19.37%，創(chuàng)下6年新高，逼近2010年、2018年的20%以上記錄。盈利能力改善的原因有三：美國工廠產(chǎn)能利用率提升，盈利能力與國內(nèi)市場差距收窄；純堿、天然氣等原材料價格大幅下跌，帶動毛利水平回升；規(guī)模效應(yīng)和降本增效舉措使總費用率穩(wěn)步下降。
分紅情況方面，福耀玻璃自1993年上市以來每年均進行分紅，累計金額達512億元，歷年平均分紅率為55.9%。2020-2023年，股利支付率分別為75.26%、82.95%、68.6%、60.27%。最近兩年分紅率有所減少，與企業(yè)進行大額資本開支和擴張產(chǎn)能有關(guān)。
整體來看，福耀玻璃在新能源汽車市場爆發(fā)后，業(yè)績增長和盈利能力顯著提升，這是其股價逆市上漲的核心邏輯。
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