央行再推新流動(dòng)性管理工具豐富短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)手段

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2024-10-29 00:32:00 財(cái)聯(lián)社

央行今日在官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布在公開市場(chǎng)操作中啟用買斷式逆回購工具。這是繼臨時(shí)正逆回購、國債買賣后，央行今年再次推出的新工具。

業(yè)內(nèi)專家表示，買斷式逆回購期限不超過1年，可以進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具，有助于對(duì)沖年底前中期借貸便利（MLF）的集中到期。此外，買斷式逆回購采用利率招標(biāo)和多重價(jià)位中標(biāo)的方式，能夠更真實(shí)地反映機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求程度。海外投資者更習(xí)慣國際上普遍采用的買斷式回購，央行此次舉措也有望促進(jìn)買斷式回購業(yè)務(wù)的發(fā)展。

根據(jù)現(xiàn)有流動(dòng)性投放工具，主要包括7天期公開市場(chǎng)逆回購操作、1年期的中期借貸便利（MLF），以及用于投放長(zhǎng)期流動(dòng)性的國債買入和降準(zhǔn)。但1個(gè)月到1年的中短期流動(dòng)性投放工具相對(duì)欠缺。分析人士認(rèn)為，買斷式逆回購將進(jìn)一步豐富這一期限范圍內(nèi)的流動(dòng)性管理工具，增強(qiáng)流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力，提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。

數(shù)據(jù)顯示，11月和12月各有1.45萬億元MLF到期量，占目前MLF余額的40%。再加上政府債券發(fā)行和年末現(xiàn)金投放等因素，銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大壓力。專家指出，央行選擇此時(shí)推出新工具，有利于更好地對(duì)沖年底前MLF的集中到期，維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供良好的貨幣金融環(huán)境。

此次推出的買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)和多重價(jià)位中標(biāo)方式。機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，按從高到低的順序依次中標(biāo)。這種方式既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車”行為，也能更真實(shí)地反映機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求程度。

我國貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購，交易中的債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶，無法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通。出現(xiàn)違約等極端情形時(shí)，不利于保障資金融出方權(quán)益。隨著更多海外投資者進(jìn)入我國債券市場(chǎng)，他們更習(xí)慣國際上普遍采用的買斷式回購。央行推出買斷式逆回購不僅豐富了自身操作工具，還對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買斷式回購業(yè)務(wù)起到示范作用，緩解了質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的壓力，提升了銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國際化水平。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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