農(nóng)商行發(fā)行二永債超470億規(guī)模創(chuàng)歷史新高(2)

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2024-11-01 22:50:18 新浪財經(jīng)

對于今年部分農(nóng)商行仍然保持較高二永債利率的現(xiàn)象，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，這主要是因為信用溢價，即部分農(nóng)商行因信用評級較低，需要高息發(fā)債來吸引投資者。

二永債票面利率的下行并不意味著會緩解農(nóng)商行的資本補(bǔ)充壓力。一方面，資本新規(guī)對農(nóng)商行的資本質(zhì)量提出了更嚴(yán)格的要求；另一方面，近年來宏觀經(jīng)濟(jì)波動，銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟(jì)，相較于國有大行，農(nóng)商行面臨更大的經(jīng)營挑戰(zhàn)。2023年11月1日，金融監(jiān)管總局發(fā)布新版《商業(yè)銀行資本管理辦法》，并于2024年1月1日起正式實施。據(jù)廣發(fā)證券研究測算，新規(guī)將使第二檔農(nóng)商行核心一級資本充足率下降0.19個百分點，而第一檔國有行的核心一級資本充足率將提升1.06個百分點。

曾剛指出，銀行必須滿足監(jiān)管要求，不管成本高低，如果資本有缺口且要發(fā)展業(yè)務(wù)，就必須要補(bǔ)充資本。周茂華認(rèn)為，一系列因素可能導(dǎo)致部分農(nóng)商行內(nèi)源性資本補(bǔ)充不足，對外源性資本補(bǔ)充需求上升。戴志峰指出，從資本內(nèi)生角度來看，發(fā)行二永債確實是“治標(biāo)不治本”，銀行自身及投資者希望依靠資本內(nèi)生來補(bǔ)充資本，但當(dāng)前歷經(jīng)多輪降息和存量房貸利率調(diào)整，即便有存款利率下調(diào)緩沖，息差仍承受較大壓力。財富管理市場短期未呈現(xiàn)快速回暖趨勢，在減費讓利的大背景下，中收壓力也很大。

未來幾年，農(nóng)商行二永債的償還量將顯著增加。據(jù)企業(yè)預(yù)警通測算，2025年農(nóng)商行二永債的償還量為322.6億元，2026年將達(dá)到近六年來的峰值613.23億元，2027年需償還515.12億元。曾剛表示，資本進(jìn)來是有成本的，一方面要滿足監(jiān)管要求，另一方面也要盡可能獲得更高的回報。不過，現(xiàn)在資產(chǎn)端投放確實面臨著收益壓力，如果發(fā)行過多二級資本，超過監(jiān)管需求，將會面臨資金效率不高的問題。

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