外資公募怎么看DeepSeek 行情能否持續(xù)引發(fā)熱議(2)

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2025-02-19 01:44:03 金融界

在人工智能價值鏈各環(huán)節(jié)的相關股票中，基礎設施提供商如互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）公司和硬件制造商將最早受益，獲得收入增長。根據(jù)過往經(jīng)驗，軟件公司的估值上升潛力更大?；仡?019-2020年（云計算）和2023年（人工智能），軟件公司的估值重估幅度最大。

主題交易可能成為今年股票市場的一大特征。人工智能應用的不確定性以及其潛在的廣泛影響意味著受益公司的潛在收入增長空間巨大。相對寬松的貨幣政策有助于提升股票估值。宏觀經(jīng)濟復蘇前景不明，房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓，貿易戰(zhàn)迫在眉睫，導致單只股票的投資選擇減少。對于人工智能相關主題，A股的科技、媒體和通信（TMT）板塊（尤其是軟件領域）是參與投資的最佳選擇。

DeepSeek作為一款具有強大推理能力的開源模型，可通過降低生成式人工智能的應用成本、部署靈活和能夠針對不同的使用場景微調為垂直領域的小型模型等方式使人工智能應用受益。目前，人工智能的主要應用領域包括企業(yè)工作流程自動化、企業(yè)知識管理和辦公軟件等。雖然DeepSeek的市場份額迅速擴大，但企業(yè)仍在采用多語言大模型策略，根據(jù)不同的使用場景選擇最合適的語言大模型。

金山辦公是中國領先的辦公軟件提供商，從2025年起，其辦公助手和知識管理人工智能解決方案的貨幣化進程有望加快。它在消費端和企業(yè)辦公市場均擁有較高的市場份額，競爭格局相對穩(wěn)定。

對于中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，DeepSeek有三方面的初步影響：刺激企業(yè)對人工智能服務的需求，加速基于語言大模型的應用開發(fā)和人工智能生態(tài)系統(tǒng)的構建，以及互聯(lián)網(wǎng)公司重新審慎評估其資本支出計劃。我們估計，與語言大模型相關的收入在中國互聯(lián)網(wǎng)公司云服務總收入中的占比約為10-15%。在未來3-5年，隨著企業(yè)需求和應用的增加，預計人工智能收入貢獻將持續(xù)上升。

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