近日，五家國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)宣布部分股權(quán)將被劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司。未來，中央?yún)R金將控股這些機(jī)構(gòu)，其旗下的券商資產(chǎn)也將隨之納入“匯金系”，使得中央?yún)R金持有的券商牌照增加到8家。

當(dāng)前券商行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪并購(gòu)潮，這一動(dòng)態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)上關(guān)于匯金系券商合并的各種猜測(cè)。傳聞包括除中信建投外的“全員整合”、AMC系券商合并以及“大帶小”等路徑。盡管記者聯(lián)系了中央?yún)R金和多家涉?zhèn)髀劦娜?，但截至發(fā)稿未得到回應(yīng)。多位受訪人士認(rèn)為，在上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，中央?yún)R金實(shí)際控制的6家券商之間的并購(gòu)預(yù)期更為強(qiáng)烈。

具體來看，中國(guó)信達(dá)、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司這三家AMC控股股東將隨著股權(quán)劃轉(zhuǎn)變更為中央?yún)R金。這三家AMC旗下的信達(dá)證券、東興證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券也將被納入中央?yún)R金旗下。此外，中證金融66.7%的股權(quán)也將劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，而中證金融參股大量券商，其中申萬宏源和光大證券是中央?yún)R金過去就有直接或間接持股的券商，此次劃轉(zhuǎn)使得中央?yún)R金能夠控制的股權(quán)比例上升。

至此，匯金系券商擴(kuò)容至8家，包括信達(dá)證券、東興證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、申萬宏源、中國(guó)銀河、中金公司、中信建投和光大證券。中央?yún)R金實(shí)際控制的有6家，分別是信達(dá)證券、東興證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、申萬宏源、中國(guó)銀河和中金公司。通過不同方式，中央?yún)R金對(duì)這些券商持有較高比例的股權(quán)。

在加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行的背景下，匯金系券商進(jìn)一步增多，券商牌照整合預(yù)期升溫，行業(yè)供給側(cè)改革或?qū)⒓铀?。市?chǎng)上的合并傳聞也進(jìn)一步發(fā)酵，其中包括中金公司與中國(guó)銀河合并的預(yù)期，以及多種整合路徑的猜測(cè)。數(shù)據(jù)顯示，匯金系券商在最近幾天的股價(jià)表現(xiàn)突出，尤其是新納入的AMC系券商漲幅較大。

西部證券在其研報(bào)中提到，在監(jiān)管推動(dòng)證券行業(yè)供給側(cè)改革、支持頭部券商做大做強(qiáng)的背景下，匯金旗下券商股權(quán)存在進(jìn)一步整合可能，相似股東背景、注冊(cè)地的整合更易推進(jìn)。一位私募人士分析稱，中央?yún)R金作為國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，肩負(fù)著做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有金融資本和企業(yè)的職責(zé)使命。當(dāng)前我國(guó)券商機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，通過并購(gòu)重組完成資源的有效整合具有巨大想象空間。

除了直接并購(gòu)整合，中央?yún)R金旗下金融資產(chǎn)的擴(kuò)容有助于其更好地發(fā)揮國(guó)有股股東的引領(lǐng)作用，推動(dòng)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的改革和發(fā)展。值得注意的是，截至發(fā)稿，中央?yún)R金和多家涉?zhèn)髀劦娜碳捌淇毓晒蓶|均未對(duì)各類并購(gòu)整合傳聞給予回應(yīng)。上述私募人士提醒，在相關(guān)個(gè)股積累較大漲幅后，若傳聞不能落地，可能會(huì)有股價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。