專(zhuān)家：中美貿(mào)易戰(zhàn)牌局形勢(shì)嚴(yán)峻 單對(duì)群博弈加劇壓力！從國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，中國(guó)局勢(shì)似乎正從應(yīng)對(duì)單邊關(guān)稅博弈轉(zhuǎn)向與關(guān)稅同盟對(duì)壘，牌局可能會(huì)發(fā)生較大變化。最近，美國(guó)政府向墨西哥施壓，要求其對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅以換取美國(guó)取消對(duì)墨西哥商品的關(guān)稅。如果墨西哥政府接受這一提議并向中國(guó)出牌，整個(gè)局勢(shì)可能會(huì)變得更加復(fù)雜。

中美關(guān)稅博弈升級(jí)為中國(guó)對(duì)關(guān)稅同盟的對(duì)壘，將對(duì)中國(guó)的出口需求產(chǎn)生更大壓力。2025年，受影響的不僅是中國(guó)對(duì)美約3.5萬(wàn)億元的出口，還可能波及到26.5萬(wàn)億元的總出口。在中國(guó)出口結(jié)構(gòu)中，家用汽車(chē)、一般耐用消費(fèi)品、電子消費(fèi)品和日常消費(fèi)品占比在60%到70%之間。在單邊博弈場(chǎng)景下，只影響約2.5%的出口需求，而在單對(duì)群博弈場(chǎng)景下，影響可能達(dá)到18.5%。即使最終實(shí)現(xiàn)的收縮為15%，中國(guó)對(duì)外出口總需求也可能面臨3%的收縮壓力。這種出口收縮主要傳導(dǎo)的是消費(fèi)品和生產(chǎn)消費(fèi)品的中間產(chǎn)品，產(chǎn)能過(guò)剩將對(duì)中國(guó)提振消費(fèi)需求造成更大的沖擊性壓力。

國(guó)內(nèi)擴(kuò)大需求已成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。2024年9月25日的政治局會(huì)議及其后出臺(tái)了一系列密集的財(cái)政和貨幣政策刺激措施。截至2025年2月，中央財(cái)政增發(fā)國(guó)債規(guī)模估計(jì)在4萬(wàn)億元左右，央行增加的M2數(shù)量約為30萬(wàn)億元。然而，盡管刺激力度很大，但國(guó)內(nèi)通貨緊縮的壓力依然存在。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）月度變動(dòng)同比分別為0.3%、0.2%、0.1%、0.5%和-0.4%，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）變動(dòng)分別為-3.3%、-3.4%、-2.6%、-2.6%、-2.3%。

在中國(guó)總出口中，民營(yíng)企業(yè)出口額占到65%。因此，貿(mào)易戰(zhàn)首先受到?jīng)_擊的是用于居民消費(fèi)和消費(fèi)品生產(chǎn)的制造業(yè)，尤其是以民營(yíng)企業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)部門(mén)。這將涉及為其供應(yīng)生產(chǎn)原料和組件的工業(yè)企業(yè)，以及提供融資、運(yùn)輸、商務(wù)等服務(wù)的供應(yīng)商，進(jìn)而系統(tǒng)性地影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、就業(yè)、收入和需求的運(yùn)行和循環(huán)。