“雪王”市值上千億基金經(jīng)理談邏輯新茶飲賽道分化顯著(2)

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2025-03-11 09:22:36 證券時報

數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城通過超4.6萬家門店（含海外4800家）構建了龐大的網(wǎng)絡，下沉市場滲透率高達57%。其自建供應鏈體系將成本壓縮至行業(yè)均值的三分之一，形成了“低價→規(guī)?！杀驹俳怠钡恼蜓h(huán)。某頭部公募基金消費組負責人認為，蜜雪冰城更多地可以看作是一家供應鏈優(yōu)勢顯著的消費制造業(yè)公司。

中信建投研究團隊最新研報認為，現(xiàn)制飲品賽道的核心競爭力在于高頻創(chuàng)新且保持高成功率，這需要規(guī)模優(yōu)勢、供應鏈優(yōu)勢、大數(shù)據(jù)和科技創(chuàng)新能力以及賽道認知能力。目前，我國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模近3000億元，預計未來下沉和海外擴張將成為頭部品牌的重要任務。運營優(yōu)勢轉變?yōu)椤皵?shù)字化+賽道認知+供應鏈+門店規(guī)模+海外市場”共同作用下的高頻創(chuàng)新常態(tài)化打法，新型營銷模式不斷強化品牌效應，以及私域流量和會員運營能力。

今年以來，港股市場持續(xù)上漲，科技股和消費股表現(xiàn)亮眼。多家新消費公司的股價大幅上漲，如老鋪黃金年內漲幅超過157%，美妝公司毛戈平年內漲幅超過46%，泡泡瑪特年內漲幅超過29%。展望未來，多位基金經(jīng)理表示，新消費仍是港股市場的重要主線。隨著Z世代成為消費主力和技術應用場景擴展，港股新消費企業(yè)有望通過差異化競爭打開增長空間。不過，投資者需在行業(yè)高景氣度與估值合理性之間尋找平衡點，關注真正具備長期競爭力的標的。

富國基金基金經(jīng)理周文波表示，新消費領域的投資機會主要集中在四類：一是能夠走向全球的品牌消費公司；二是提供愉悅體驗的新興消費行業(yè)，包括潮玩、卡游和寵物等領域；三是性價比消費，經(jīng)濟震蕩期消費者對價格敏感度上升，物美價廉的商品將持續(xù)受到偏愛；四是仍處于全國化擴張、增長動能強勁的消費類公司。

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(責任編輯：于浩淙 zx0176)

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