中方減持美債的原因 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與策略考量。面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，中國(guó)減持了189億美元的美國(guó)國(guó)債，持有量降至7654億美元。與此同時(shí)，美國(guó)主權(quán)信用被降級(jí)，特朗普則迫切希望訪華。

中國(guó)再次在美債市場(chǎng)上采取行動(dòng)，這次力度較大。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，截至今年3月底，中國(guó)減持了189億美元的美國(guó)國(guó)債。英國(guó)則增持289億美元，取代中國(guó)成為美國(guó)的第二大債權(quán)國(guó)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)是美債的重要持有國(guó)，但近年來(lái)逐步減持，整體趨勢(shì)明顯。此次減持是自2023年2月以來(lái)最大規(guī)模的單月長(zhǎng)期美債拋售，背后的原因主要是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，這是繼標(biāo)普和惠譽(yù)之后第三家主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的調(diào)整。這意味著三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不再給美國(guó)“滿分”信用。這一信號(hào)具有根本性意義。

自2011年起，美國(guó)多次觸及債務(wù)上限，每次都是政治角力后臨時(shí)加碼，但問(wèn)題并未解決，債務(wù)持續(xù)增加。目前，美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)達(dá)到36.1萬(wàn)億美元，相當(dāng)于一個(gè)超大型國(guó)家的GDP總和。穆迪指出，美國(guó)債務(wù)過(guò)高，利息壓力大，未來(lái)財(cái)政不可持續(xù)。

美國(guó)財(cái)政數(shù)據(jù)也顯示問(wèn)題嚴(yán)重。2025財(cái)年前五個(gè)月，美國(guó)赤字達(dá)到1.147萬(wàn)億美元，幾乎是歷史同期最高水平。醫(yī)保支出暴漲了1240億美元，利息支出暴漲了450億美元，財(cái)政赤字逐年擴(kuò)大。穆迪報(bào)告警告，如果不控制開(kāi)支，到2035年，美國(guó)的債務(wù)將占到GDP的134%，這幾乎預(yù)示著破產(chǎn)前兆。

因此，中國(guó)此時(shí)減持美債不僅是出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，也有策略層面的考量。中方清楚，美國(guó)當(dāng)前的財(cái)政狀況已成為全球經(jīng)濟(jì)最大的不穩(wěn)定因素之一。

特朗普也意識(shí)到美國(guó)內(nèi)部的問(wèn)題，他訪問(wèn)中東并公布超過(guò)1萬(wàn)億美元的合作協(xié)議，試圖提升國(guó)際對(duì)美債的信心。然而，這些中東國(guó)家并未完全滿足美國(guó)訴求。于是，特朗普轉(zhuǎn)向中國(guó)，表示希望與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤。特朗普希望通過(guò)“元首外交”來(lái)穩(wěn)定局面，即使談不成實(shí)質(zhì)協(xié)議，也要向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。

中美關(guān)系已經(jīng)深入到全球金融體系的核心。每一次中方在美債上的操作，不僅是數(shù)字的變化，更是金融信號(hào)的傳遞。未來(lái)，美國(guó)如何處理財(cái)政赤字、穩(wěn)定債務(wù)結(jié)構(gòu)，將直接影響世界經(jīng)濟(jì)走向。目前，美國(guó)面臨債務(wù)高企、赤字?jǐn)U大、利率走高、信用下調(diào)等多重問(wèn)題，中國(guó)作為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)之一的動(dòng)向，成為全球市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

對(duì)中國(guó)而言，減持美債是主動(dòng)調(diào)控，也是防范不確定性；對(duì)美國(guó)而言，這是警鐘。特朗普希望通過(guò)中東訪問(wèn)提振外部信心，但效果有限。真正能拉動(dòng)美元信用體系的是中方的態(tài)度。因此，特朗普迫切訪華不僅是一次外交動(dòng)作，更是救市信號(hào)。中國(guó)是否繼續(xù)減持、是否支持美元體系，將在很大程度上決定美國(guó)能否穩(wěn)住“世界金融領(lǐng)頭羊”的地位。