鉑金、白銀異軍突起，誰是“黃金平替”？(2)
比如白銀，有網(wǎng)友吐槽，白銀體積太大，存放占空間。也有網(wǎng)友認為，中國白銀產(chǎn)量相對較大，并非好的投資品。
鉑金曾有過高光時刻，單價一度高于黃金，但在過去十年間卻淪落至“地板價”，與黃金的走勢形成鮮明對比，讓不少消費者一時難以接受。
雖同為貴金屬，鉑金、白銀與黃金確實存在一定差異。
在需求結(jié)構(gòu)方面，黃金需求主要包括首飾需求、實物投資以及央行儲備，工業(yè)需求占比很低。而白銀需求主要為工業(yè)需求，因此對經(jīng)濟周期的敏感度要顯著高于黃金，其波動也明顯更大。與白銀類似，鉑金的工業(yè)屬性較強，金融屬性較弱，價格波動依賴于真實供需格局，以及階段性投機炒作的變化。
總的來說，黃金作為全球央行儲備的核心資產(chǎn)，具有更強的金融屬性和避險屬性。而白銀和鉑金受工業(yè)屬性影響，漲幅短期可能滯后于黃金。
白銀中期看漲確定性更強
既然如此，為何近期鉑金、白銀的價格突然起飛？
原因之一在于供需關(guān)系。從供給端看，供應(yīng)分為礦產(chǎn)和回收兩部分。以鉑金為例，2024年的礦產(chǎn)和回收占比分別為80%和20%，而全球鉑礦分布較為集中，超七成的鉑金生產(chǎn)自南非，今年一季度其產(chǎn)量下降，導致鉑金供給出現(xiàn)緊張局面。
金融因素同樣不可忽視。此前全球地緣政治軍事沖突，避險資金大量涌入黃金市場，導致黃金與鉑金、白銀等貴金屬正常比例扭曲。在黃金相對堅挺的情況下，鉑金等貴金屬出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲。
興業(yè)研究指出，在黃金“牛市”中，當金銀比（黃金價格與白銀價格的比值）或者金鉑比（黃金價格與鉑金價格的比值）拉大到一定程度，這些“白色貴金屬”出現(xiàn)一定程度脈沖式補漲是常態(tài)。相較于鉑金，白銀中期看漲的確定性相對更強，不過其價格波動也更加劇烈。
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