銀行轉(zhuǎn)債加速“縮編” 年內(nèi)規(guī)模或縮減千億

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2025-07-15 14:09:11 第一財(cái)經(jīng)

隨著銀行股持續(xù)走強(qiáng)，銀行可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正經(jīng)歷一輪顯著的供給收縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，銀行轉(zhuǎn)債余額已從2023年高峰時(shí)的近3000億元減少至當(dāng)前的約1500億元。今年以來(lái)，成銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債等5只銀行轉(zhuǎn)債相繼觸發(fā)強(qiáng)贖，加上中信轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債年內(nèi)到期，退出市場(chǎng)的銀行轉(zhuǎn)債規(guī)模或達(dá)千億元。這一趨勢(shì)仍在加速，常熟銀行、上海銀行等轉(zhuǎn)債價(jià)格已逼近贖回觸發(fā)價(jià)。

銀行轉(zhuǎn)債集中退市不僅加劇了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體縮量壓力，更對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置策略形成直接沖擊。作為底倉(cāng)品種，銀行轉(zhuǎn)債因高股息、低信用風(fēng)險(xiǎn)等特性備受公募基金、險(xiǎn)資、理財(cái)子青睞。面對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的快速流失，部分機(jī)構(gòu)已開(kāi)始轉(zhuǎn)向非銀金融、公用事業(yè)類高評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債，也有投資者考慮通過(guò)構(gòu)建對(duì)沖組合或切換至純債資產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)。

南京銀行近日發(fā)布的公告顯示，7月14日為南銀轉(zhuǎn)債最后一個(gè)交易日，7月17日為最后一個(gè)轉(zhuǎn)股日。提前贖回完成后，南銀轉(zhuǎn)債將自7月18日起在上海證券交易所摘牌。杭州銀行發(fā)行的150億元可轉(zhuǎn)債也已完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)股和摘牌。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，今年以來(lái)共有成銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債、齊魯轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債5只銀行轉(zhuǎn)債觸及強(qiáng)贖區(qū)。中信轉(zhuǎn)債于今年3月到期摘牌，浦發(fā)轉(zhuǎn)債將于今年10月到期。這意味著，如下半年未有新銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行，今年銀行轉(zhuǎn)債余額將較去年末至少縮水925億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間線看，銀行轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正經(jīng)歷供給收縮，存量規(guī)模與市場(chǎng)占比均出現(xiàn)大幅下降。國(guó)海證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，銀行轉(zhuǎn)債余額已從2023年高峰時(shí)的近3000億元減少至當(dāng)前的約1500億元，市場(chǎng)占比也由峰值約38.97%下滑至約22.64%。目前市場(chǎng)上僅存浦發(fā)轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債等9只銀行轉(zhuǎn)債。其中，常熟銀行、上海銀行、重慶銀行的可轉(zhuǎn)債最新收盤價(jià)已接近贖回觸發(fā)價(jià)，隨時(shí)可能加入退場(chǎng)行列。

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