3600點(diǎn)后A股如何走結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

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2025-07-25 11:57:20 財(cái)聯(lián)社

7月24日，上證指數(shù)收盤(pán)上漲0.65%，盤(pán)中最高觸及3608.73點(diǎn)，最終收?qǐng)?bào)3605.73點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)收盤(pán)新高。這也是上證指數(shù)時(shí)隔三年半后，首次在收盤(pán)時(shí)重新站上3600點(diǎn)關(guān)口。去年10月8日和7月23日，上證指數(shù)曾盤(pán)中突破3600點(diǎn)但未能守住這一關(guān)鍵位置，背后有經(jīng)濟(jì)政策提振、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的支持，也反映出投資者對(duì)未來(lái)行情的重新評(píng)估。

盡管年初以來(lái)國(guó)內(nèi)外仍面臨一定擾動(dòng)因素，如美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性和海外地緣局勢(shì)的反復(fù)，但從上半年表現(xiàn)來(lái)看，A股與債市均展現(xiàn)出一定的韌性。上半年，上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指和中證500等主流寬基分別取得2.76%、0.03%、0.53%和3.31%的漲幅；債市方面，中證全債指數(shù)同期也上漲了1.14%。

站在A股重返3600點(diǎn)的當(dāng)下，施羅德投資認(rèn)為下半年“股債雙?！钡母窬钟型掷m(xù)延續(xù)。權(quán)益市場(chǎng)主要為擁抱新經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，而債券市場(chǎng)更多為“慢增長(zhǎng)，低通脹，低利率”的資產(chǎn)荒行情。施羅德基金副總經(jīng)理安昀表示，從全球視角看，基于關(guān)稅沖擊弱于預(yù)期和全球經(jīng)濟(jì)衰退概率顯著下降的判斷，施羅德投資集團(tuán)近期調(diào)升了對(duì)于股票的評(píng)級(jí)。其中，美國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的評(píng)級(jí)也由中性上調(diào)至積極，并持續(xù)看好美股金融板塊。地區(qū)視角方面，歐洲、大中華區(qū)及韓國(guó)等新興市場(chǎng)具備較大吸引力。

回到A股市場(chǎng)，盡管經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力，但流動(dòng)性會(huì)始終偏寬松，政策層面也充分認(rèn)識(shí)到股市對(duì)公眾信心和消費(fèi)的影響，疊加中美關(guān)系緊張因素已被“充分預(yù)期”，這些因素或有助于緩解市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。因此，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒊蔀橥顿Y的關(guān)鍵。從行業(yè)來(lái)看，周期板塊短期可關(guān)注有色金屬的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但板塊全面共振仍需等待宏觀需求明顯改善。工業(yè)制造板塊整體穩(wěn)定，汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)可能成為主要擾動(dòng)因素。整車(chē)企業(yè)估值處于合理水平，但零部件板塊受主題輪動(dòng)影響出現(xiàn)調(diào)整，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

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