A股牛市確實(shí)已經(jīng)來(lái)了嗎多重信號(hào)確認(rèn)啟動(dòng)

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2025-07-28 09:13:00 金融界

7月24日，上證指數(shù)報(bào)收3605.73點(diǎn)，時(shí)隔三年再次站上3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。次日，大盤雖回落至3600點(diǎn)下方，但整體上行趨勢(shì)未改。

自4月8日貿(mào)易政策沖擊后的低點(diǎn)以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)16.05%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別錄得23.83%和33.53%的漲幅。三大指數(shù)形成“周線五連陽(yáng)”的強(qiáng)勢(shì)格局，顯示A股牛市行情已全面啟動(dòng)。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，上證指數(shù)自6月24日突破3400點(diǎn)后持續(xù)走強(qiáng)，不僅未出現(xiàn)明顯回調(diào)，更強(qiáng)勢(shì)攻克3500點(diǎn)，徹底擺脫了3100-3500點(diǎn)的長(zhǎng)期震蕩區(qū)間。當(dāng)前，上證指數(shù)的多條均線形成完美多頭排列，且已突破多個(gè)階段性高點(diǎn)，上行空間全面打開(kāi)。

本輪牛市的核心驅(qū)動(dòng)力在于資金面的強(qiáng)力支撐。資金回流與外資持續(xù)增持是市場(chǎng)強(qiáng)勁推動(dòng)力之一。從全球視角看，貨幣體系正經(jīng)歷重構(gòu)，去美元化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，全球資本對(duì)美元資產(chǎn)的配置熱情降溫。中國(guó)在AI領(lǐng)域的積極發(fā)展增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心，推動(dòng)資金回流與外資流入。截至2024年末，中國(guó)對(duì)美國(guó)證券投資規(guī)模為3316億美元，在全球資本再配置的趨勢(shì)下，資金回流中國(guó)的意愿逐步顯現(xiàn)，推動(dòng)其流向境內(nèi)資本市場(chǎng)。今年上半年，外資凈增持境內(nèi)股票及基金規(guī)模達(dá)101億美元，扭轉(zhuǎn)了此前兩年的減持趨勢(shì)；特別是5、6月份，外資凈增持規(guī)模進(jìn)一步增至188億美元，全球資本配置境內(nèi)股市的意愿持續(xù)升溫。截至一季度，外資持股市值2.9萬(wàn)億元仍處于低位，具備較大提升空間，未來(lái)有望為A股提供持續(xù)資金支撐。

公募基金發(fā)行回暖與機(jī)構(gòu)倉(cāng)位補(bǔ)庫(kù)構(gòu)成潛在上漲動(dòng)能。二季度偏股新發(fā)基金規(guī)模達(dá)366億元，創(chuàng)下2023年二季度以來(lái)新高，發(fā)行態(tài)勢(shì)逐步回暖；同期偏股混合型基金與普通股票型基金倉(cāng)位環(huán)比分別上升0.1%與0.6%，整體上行趨勢(shì)明確。較多機(jī)構(gòu)投資者的A股倉(cāng)位處于歷史低位，倉(cāng)位回補(bǔ)需求有望轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)多頭力量，成為重要增量資金來(lái)源。

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