記者稱美聯(lián)儲(chǔ)打響繼承者之戰(zhàn)。

北京時(shí)間7月31日凌晨2點(diǎn)（當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日下午2：00），一場(chǎng)牽動(dòng)全球資本市場(chǎng)的貨幣政策風(fēng)暴正式登陸。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）以9：2的投票結(jié)果，第五次將基準(zhǔn)利率鎖定在4.25%-4.50%區(qū)間，這個(gè)看似平淡的決定背后卻暗流洶涌。

【歷史性分裂投票內(nèi)幕】

在美聯(lián)儲(chǔ)近三十年的決策史上，鮮少出現(xiàn)兩位理事同時(shí)投下反對(duì)票的場(chǎng)面。而這次打破慣例的，正是特朗普政府時(shí)期任命的兩位重量級(jí)人物——以鷹派著稱的理事克里斯托弗·沃勒和監(jiān)管副主席米歇爾·鮑曼。據(jù)內(nèi)部人士透露，這兩位“特朗普遺產(chǎn)”在閉門(mén)會(huì)議中激烈主張應(yīng)立即降息25個(gè)基點(diǎn)，其立場(chǎng)與近期特朗普在競(jìng)選集會(huì)中炮轟“美聯(lián)儲(chǔ)政策扼殺經(jīng)濟(jì)”的言論形成微妙呼應(yīng)。

值得玩味的是，被視為下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門(mén)人選的沃勒，此次公開(kāi)與現(xiàn)任主席鮑威爾唱反調(diào)。多位華爾街交易員私下表示，這場(chǎng)罕見(jiàn)的公開(kāi)分歧可能預(yù)示著2026年美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已提前打響。

【政策聲明的弦外之音】

細(xì)讀這份精心雕琢的聲明，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們埋下了幾個(gè)關(guān)鍵伏筆。聲明首次承認(rèn)“上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩”，這個(gè)微妙措辭被摩根大通分析師圈出重點(diǎn)——按照美聯(lián)儲(chǔ)慣用話術(shù)，這相當(dāng)于為未來(lái)降息打開(kāi)了理論窗口。但緊接著的“不確定性仍然高企”又迅速澆滅了市場(chǎng)的熱情，這種典型的“美聯(lián)儲(chǔ)式平衡術(shù)”讓債市交易員們不得不繼續(xù)在迷霧中前行。

【機(jī)構(gòu)首席的深夜激辯】

宏利投資管理首席投資官Nathan Thooft連夜召開(kāi)客戶電話會(huì)議，他特別強(qiáng)調(diào)：“兩位反對(duì)者就像煤礦中的金絲雀，雖然當(dāng)前政策路徑不變，但降息閘門(mén)已經(jīng)松動(dòng)?！逼鋱F(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)年底前將有1-2次降息，2025年再降50個(gè)基點(diǎn)。

RWA財(cái)富合伙人公司首席運(yùn)營(yíng)官JP Powers則注意到更微妙的政治動(dòng)態(tài)：“鮑威爾正在玩火，他既要維持政策連貫性，又得安撫日益分裂的委員會(huì)。8月杰克遜霍爾年會(huì)可能成為政策轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵舞臺(tái)?！?/p>

Natixis首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Hodge的視角更為獨(dú)特：“這本質(zhì)上是一場(chǎng)關(guān)于關(guān)稅政策時(shí)間表的賭局。沃勒押注貿(mào)易戰(zhàn)很快落幕，而多數(shù)派認(rèn)為不確定性將持續(xù)。如果三季度GDP證實(shí)經(jīng)濟(jì)失速，鮑威爾可能被迫轉(zhuǎn)向。”

【暗潮洶涌的政策迷局】

深入分析各派立場(chǎng)可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)正陷入三重困境：既要應(yīng)對(duì)可能來(lái)臨的經(jīng)濟(jì)放緩，又要警惕“大而美”法案帶來(lái)的通脹后坐力，還得在總統(tǒng)大選年保持政治中立。Allspring全球投資團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，新財(cái)政刺激法案首年或推高GDP1個(gè)百分點(diǎn)，但這種“財(cái)政興奮劑”效應(yīng)正在快速衰減。

SignatureFD首席投資官TonyWelch指出一個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)：“聲明中新增的‘經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩’表述絕非偶然，這相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)首次正式承認(rèn)經(jīng)濟(jì)引擎出現(xiàn)異響。”Amplify投資研究主管RonPiccinini則提醒，期貨市場(chǎng)98%的預(yù)期早已消化此次決議，真正的風(fēng)暴可能在9月利率點(diǎn)陣圖公布時(shí)來(lái)臨。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾正面臨其職業(yè)生涯最復(fù)雜的平衡術(shù)考驗(yàn)：既要防范經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，又要避免被卷入大選政治漩渦。而沃勒與鮑曼的“反叛”，可能只是2024-2026年全球央行大洗牌序幕的第一章。市場(chǎng)接下來(lái)將緊盯8月非農(nóng)數(shù)據(jù)和杰克遜霍爾年會(huì)，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)新一輪資產(chǎn)價(jià)格重估。