8月15日早盤，A股市場的券商板塊全線爆發(fā)。炒股軟件及券商概念股表現(xiàn)活躍，截至午間收盤，指南針漲16.23%，同花順漲14.39%，大智慧漲停漲幅9.98%，財富趨勢漲9.83%，東方財富漲6.73%，成交額超過180億元。長城證券、天風證券漲停，其中長城證券連續(xù)三日漲停；中銀證券、湘財股份漲超6%，錦龍股份漲超5%，太平洋漲超4%。廣發(fā)證券、東吳證券、西部證券、長江證券、首創(chuàng)證券、中原證券、財達證券、華西證券、紅塔證券、山西證券、第一創(chuàng)業(yè)、興業(yè)證券、國元證券、華林證券、信達證券等漲超3%。券商龍頭中信證券漲2.97%。

券商板塊的強勢表現(xiàn)背后是市場活躍度顯著提升。7月A股新開戶同比增長70.5%，兩融余額近日突破2萬億元，機構(gòu)對市場交投活躍度的穩(wěn)中向好展望保持樂觀。東海證券指出，當前持續(xù)回升的兩融余額反映出投資者在政策暖風下對市場邊際改善的認可與風險承擔意愿的逐步提升。申萬宏源分析稱，當前兩融余額占A股流通市值比例為2.3%，相比2015年突破2萬億時超過4.5%的占比，仍有較大提升空間。

國信證券表示，在市場持續(xù)活躍、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)的背景下，市場成交量放大、兩融余額增長、主要股指持續(xù)上行等因素將驅(qū)動券商估值與盈利雙擊。上市券商中報業(yè)績快報、預告陸續(xù)披露，資本市場回暖推動業(yè)績大幅增長，預計各業(yè)務(wù)板塊均呈現(xiàn)顯著的邊際改善態(tài)勢，建議重視披露窗口期帶來的配置機遇。

7月金融數(shù)據(jù)顯示，人民幣存款增加5000億元，同比多增1.3萬億元，其中住戶存款減少1.1萬億元，同比多減約7800億元；非銀存款則大幅增加2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。這一結(jié)構(gòu)性變化反映出居民資金正加速向金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，“存款搬家”入市趨勢增強。非銀存款的顯著增長主要受資本市場回暖與利率下行雙重因素推動。近期股市呈現(xiàn)“慢?！毙星椋B加銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，使得居民對低收益存款的配置意愿下降，轉(zhuǎn)而尋求更高回報的金融資產(chǎn)。同時，證券公司交易活躍，保證金存款上升，也對非銀存款形成支撐。1—7月，非銀存款累計多增4.69萬億元，同比多增1.73萬億元，顯示該趨勢已持續(xù)并強化。

從貨幣供應(yīng)看，7月M2增速回升至8.8%，超出預期，M1增速升至5.6%，連續(xù)三個月改善。M1-M2剪刀差收窄至-3.2%，表明資金活化程度提升，企業(yè)和居民更傾向于將定期存款轉(zhuǎn)為活期，用于投資或消費，反映出市場活躍度有所回升。不過，房地產(chǎn)市場仍處調(diào)整期，制約了企業(yè)活期存款的擴張，因此M1增速絕對水平仍偏低。

未來居民存款流向資本市場的潛力巨大。2025年將有約105萬億元的存量定期存款到期，若其中部分資金轉(zhuǎn)向股市、債市等金融資產(chǎn)，將為資本市場帶來可觀的增量資金。在存款吸引力下降、資產(chǎn)荒持續(xù)以及“活躍資本市場”政策支持的背景下，資本市場有望成為居民儲蓄外溢的主要方向，進一步擴大股市資金池，提升市場交易活躍度與估值彈性。