外賣狂歡的代價：巨頭財報慘不忍睹利潤暴跌警鐘響起

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2025-08-29 23:05:52 扒扒來財

一場燒錢百億的外賣大戰(zhàn)正在侵蝕美團的核心利潤。美團最新財報顯示，2025年第二季度經(jīng)調(diào)整凈利潤同比暴跌89%，從去年同期的136億元驟降至14.9億元。這場由京東、阿里巴巴發(fā)起的價格戰(zhàn)導致美團經(jīng)營利潤率從25.1%斷崖式跌至5.7%。核心本地商業(yè)經(jīng)營利潤銳減75.6%，僅剩37億元，相當于單季度蒸發(fā)超百億利潤。

美團第二季度財報令人震驚。盡管營收達到918.4億元，同比增長11.7%，但經(jīng)營利潤暴跌98%至2.3億元，經(jīng)營利潤率僅0.2%。核心本地商業(yè)板塊利潤率從25.1%驟降至5.7%。這意味著美團每收入100元，經(jīng)營利潤從25元銳減至不到6元。營銷費用暴漲51.8%至225億元，銷售成本占比增至66.9%。這些數(shù)據(jù)反映了美團為應對競爭不得不大幅增加補貼投入。

外賣市場正重新洗牌。瑞銀報告顯示，美團市場份額從競爭前的85%降至當前的65%，而餓了么份額則飆升至28%。京東外賣份額從13%降至7%，但競爭強度未減。阿里推出“淘寶閃購”并拋出500億元直補計劃，京東則宣布“全年免傭”政策。最致命的打擊是美團獨家商家優(yōu)勢首次動搖，知名茶飲品牌喜茶近期已上線餓了么平臺，商家多平臺運營成為新趨勢。

監(jiān)管已出手干預。7月18日，國家市場監(jiān)管總局約談餓了么、美團、京東，要求糾正激進促銷行為。這為燒錢大戰(zhàn)踩下“剎車”。美團仍有1700億現(xiàn)金儲備，能支撐持久戰(zhàn)。王興強調(diào)即時零售業(yè)成功關鍵最終還是“選品、價格、服務和交付”。美團正嘗試把競爭從“價格戰(zhàn)”拉回到“品質(zhì)+性價比”軌道，通過“拼好飯”“神搶手”等產(chǎn)品線推進差異化競爭。

美團利潤暴跌揭示了中國互聯(lián)網(wǎng)競爭的殘酷本質(zhì)：任何高利潤領域都會吸引巨頭入場，用資金優(yōu)勢重構行業(yè)格局。隨著監(jiān)管介入和理性回歸，外賣大戰(zhàn)可能逐漸平息。留給美團的思考是如何在保持市場領導地位的同時，構建更可持續(xù)的盈利模式。這場價值千億的課程值得所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深思。

(責任編輯：0882)

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