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寒武紀市值日內(nèi)蒸發(fā)超700億 市場情緒逆轉(zhuǎn)(2)

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2025-09-04 15:09:38  博雅文成

政策和行業(yè)競爭壓力也對寒武紀造成影響。美國對華AI芯片管制下，華為昇騰、海光信息等競爭對手加速崛起。華為憑借“芯片+框架+行業(yè)方案”閉環(huán)生態(tài)已在政務(wù)、金融領(lǐng)域搶占主導(dǎo)地位，削弱了寒武紀“中立供應(yīng)商”的優(yōu)勢。此外，2025年9月科創(chuàng)板解禁市值超2000億元，市場對短期流動性壓力的擔(dān)憂進一步放大了寒武紀的股價波動。

短期內(nèi)，寒武紀股價修復(fù)難度較大，即便上半年營收同比增43倍且凈利潤扭虧，市場對其訂單穩(wěn)定性和技術(shù)迭代能力的質(zhì)疑難以快速消除。若三季度訂單不及預(yù)期，股價可能進一步回調(diào)。長期來看，寒武紀需在技術(shù)和生態(tài)兩方面取得突破，加快MLU500研發(fā)以縮小技術(shù)代差，通過開源社區(qū)和開發(fā)者激勵降低遷移門檻，吸引更多行業(yè)合作伙伴。AI芯片行業(yè)已進入“技術(shù)+生態(tài)”雙輪驅(qū)動階段，寒武紀必須在性能、成本和生態(tài)之間找到平衡，否則可能在華為昇騰等對手的擠壓下失去核心話語權(quán)。

這次市值蒸發(fā)本質(zhì)上是對國產(chǎn)AI芯片企業(yè)“估值邏輯”的重新審視。短期看，股價將進入估值修正階段；長期看，解決客戶依賴、技術(shù)代差和生態(tài)短板三大問題才是決定寒武紀能否真正成長為“中國英偉達”的關(guān)鍵。投資者應(yīng)警惕高估值下的業(yè)績證偽風(fēng)險，理性看待國產(chǎn)替代政策與行業(yè)需求爆發(fā)帶來的結(jié)構(gòu)性機會。

(責(zé)任編輯：0882)
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