此次稅收優(yōu)惠是2017年以來國(guó)資充實(shí)社保基金改革的關(guān)鍵一環(huán)。2017年國(guó)務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社保基金實(shí)施方案》，要求劃轉(zhuǎn)國(guó)企10%股權(quán)充實(shí)社保，截至2020年末中央層面已完成1.68萬億元國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)。隨著多數(shù)劃轉(zhuǎn)股權(quán)禁售期屆滿，2024年3月三部門出臺(tái)《運(yùn)作管理暫行辦法》明確市場(chǎng)化運(yùn)作原則，此次稅收政策則從稅負(fù)角度解決了“如何高效運(yùn)作”的核心問題。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前劃轉(zhuǎn)股權(quán)已進(jìn)入收益運(yùn)作階段，稅收優(yōu)惠將直接提升收益留存比例。

按年投資收益100億元測(cè)算，三大稅種優(yōu)惠可使社?；鸲嗔舸婕s30億元，相當(dāng)于收益率提升30%。在人口老齡化加劇背景下，這將有效緩解養(yǎng)老金支付壓力，增強(qiáng)公眾對(duì)社會(huì)保障體系的信心。稅收優(yōu)惠降低了社?；鸬脑囧e(cuò)成本，鼓勵(lì)其從傳統(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向多元化配置。田利輝預(yù)測(cè)，社?；鹩型哟髮?duì)權(quán)益類資產(chǎn)、REITs及跨境投資的配置，成為資本市場(chǎng)“壓艙石”，推動(dòng)市場(chǎng)從“短期博弈”向“長(zhǎng)期價(jià)值”轉(zhuǎn)型。

政策推動(dòng)國(guó)有資本從“規(guī)模持有”轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)低效資產(chǎn)向高收益投資的轉(zhuǎn)化，既保障了國(guó)有資本保值增值，又使全民共享國(guó)企發(fā)展成果，實(shí)現(xiàn)了“民生保障”與“國(guó)資改革”的雙重目標(biāo)。

對(duì)承接主體而言，需重點(diǎn)關(guān)注三方面操作：一是政策追溯期內(nèi)的退稅申請(qǐng)，2024年4月1日至2025年9月2日期間已繳納的符合條件稅款可申請(qǐng)退還；二是建立專項(xiàng)稅務(wù)臺(tái)賬，留存股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、交易憑證等資料備查；三是地方承接主體需注意，委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)運(yùn)作的資金同樣適用優(yōu)惠政策。專家提醒，不征稅收入對(duì)應(yīng)的支出不得在稅前扣除，承接主體需做好獨(dú)立核算，避免稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)還需關(guān)注可能出臺(tái)的跨境投資稅收處理等實(shí)施細(xì)則。

此次稅收政策用“真金白銀”的優(yōu)惠為社保基金運(yùn)作減負(fù)，構(gòu)建起“劃轉(zhuǎn)-運(yùn)作-增值-再投入”的良性循環(huán)。隨著政策落地，萬億國(guó)資社?；饘⒃诒Ｕ厦裆?、穩(wěn)定市場(chǎng)、優(yōu)化國(guó)資配置中發(fā)揮更大作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展注入穩(wěn)定動(dòng)能。