在中國(guó)人保的2025年中期財(cái)報(bào)中，OCI類資產(chǎn)也在顯著擴(kuò)張?！捌渌麢?quán)益工具投資”在半年內(nèi)從1157.8億元增長(zhǎng)到1396.4億元，賬面規(guī)模增加了238.6億元，等于短短6個(gè)月時(shí)間內(nèi)增幅達(dá)到20%。中國(guó)人保在中報(bào)透露：“強(qiáng)化絕對(duì)收益導(dǎo)向，優(yōu)化權(quán)益持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，逐步增加與保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念相契合的其他權(quán)益工具投資規(guī)模，增強(qiáng)新準(zhǔn)則下投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定性?！背酥袊?guó)人保，中國(guó)太保在上半年也在OCI資產(chǎn)上“充值”超百億元人民幣?！捌渌麢?quán)益工具投資”由2024年末的1420.1億元升至今年6月末的1541.7億元，半年增加121.6億元，增幅約8.6%。

一個(gè)耐人尋味的問(wèn)題是：這些龐大的OCI資產(chǎn)，究竟可能投向了哪些股票？目前我們能依賴的依據(jù)主要是上市公司十大股東名單中披露的保險(xiǎn)產(chǎn)品持倉(cāng)情況。需要強(qiáng)調(diào)的是，這只是公開(kāi)信息的一部分，并不能覆蓋險(xiǎn)資的所有投資，更不能完全確認(rèn)這些持倉(cāng)一定納入了OCI。但即便如此，這些線索依然能幫我們大致勾勒出險(xiǎn)資在A股權(quán)益投資中的偏好。其中，國(guó)壽的倉(cāng)位主要在具備良好自由現(xiàn)金流的三大電信服務(wù)商（聯(lián)通、電信、移動(dòng)）、煤炭（比如神華）、公用事業(yè)（招商公路）、食品飲料（伊利、雙匯）和部分銀行股（主要是中信銀行）上。國(guó)壽的持倉(cāng)有很強(qiáng)的紅利傾向，因此其重倉(cāng)股持倉(cāng)有相當(dāng)大的可能是會(huì)歸于OCI賬戶中的。而平安目前的主要重倉(cāng)股中，內(nèi)地A股主要集中在長(zhǎng)江電力上，這個(gè)已明確有大比例在OCI賬戶上，另外，平安在港股持有大量的各類金融股包括幾大行和其他保險(xiǎn)公司，這部分持股同樣具有高股息特征，也有較大的可能被部分配置在OCI賬戶中。相對(duì)來(lái)說(shuō)，新華人壽目前的主要布局體現(xiàn)了強(qiáng)烈的個(gè)股選擇風(fēng)格，其中醫(yī)藥行業(yè)是其配置特色，包括華東醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、羚銳制藥等，后者的股息率有但并不突出，顯示了新華的配置或許還是看重資產(chǎn)升值的需要。太平洋保險(xiǎn)同樣更像是除了自己身強(qiáng)烈的配置方向，一方面，其配置的中小盤股的比例明顯更高，成長(zhǎng)股或高質(zhì)量股明顯，另一方面，其配置的資產(chǎn)中報(bào)里和太保自身龐大的資產(chǎn)規(guī)模并不合宜，有理由認(rèn)為，太保還有許多配置沒(méi)有在行業(yè)中“顯山露水”。但從已經(jīng)露頭的組合情況來(lái)看，各家大型保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資各有特點(diǎn)，顯示了相當(dāng)強(qiáng)的個(gè)性和專業(yè)性，值得重點(diǎn)關(guān)注和研究。