美聯(lián)儲降息資產布局該如何調整非典型周期下的策略調整

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2025-09-18 16:22:30 華夏基金

美聯(lián)儲降息資產布局該如何調整非典型周期下的策略調整！全球金融市場正迎來一個微妙的等待時刻，所有目光都聚焦于北京時間9月18日凌晨，美聯(lián)儲將公布9月利率決議。CME FedWatch工具顯示，市場對9月降息的預期概率已超過90%，并逐步定價今年降息三次（9月、10月、12月）的可能性。這不僅是自2025年以來的首次降息，也標志著自2024年9月開啟的本輪貨幣寬松周期迎來關鍵轉向。

在充滿不確定性的十字路口，資產配置成為焦點。本輪降息具有獨特性，需要回顧歷史來理解其本質。自1984年以來，美聯(lián)儲的歷次降息可分為紓困式降息和預防式降息兩類。紓困式降息是在經濟衰退時通過大幅、多次降息釋放流動性；預防式降息則是未雨綢繆，在經濟尚未衰退但面臨潛在沖擊時提前小幅降息以防范風險。本輪降息的特殊性在于其“類滯脹”的經濟背景，盡管美國GDP增速放緩，但通脹壓力仍高于預期。這種“經濟放緩+通脹韌性”的組合使得美聯(lián)儲必須謹慎權衡刺激經濟與抑制通脹。

歷史上，1995年及2019年的降息周期更具可比性，但需警惕軟著陸情境下的預防式降息節(jié)奏前置、周期切換更快的特點。若未能洞悉這一特性，資產配置與交易操作可能陷入困境。

大類資產的布局邏輯也需要調整。美債直接受益于降息，但需警惕經濟預期修復的擾動。美股在非衰退情境下通常上漲，特別是小盤股和成長風格表現(xiàn)突出。A股的表現(xiàn)更多取決于國內環(huán)境與政策導向，成長板塊和有色金屬板塊表現(xiàn)亮眼。港股則受益于海外流動性和國內產業(yè)升級趨勢，展現(xiàn)出高彈性。中債市場短期處于逆風期，但低利率環(huán)境的大方向未變。黃金作為替代美元的核心配置資產，其對沖貨幣信用風險的價值愈發(fā)凸顯。

面對市場中的諸多不確定性，普通投資者應踐行多元資產配置的理念。具體操作包括明確核心資產類別和確定配置比例。權益類、商品類、固收類和現(xiàn)金管理工具是主要配置類別。股債配置比例需結合自身風險偏好和市場估值水平。商品類資產整體倉位建議不超過30%。諾貝爾經濟學獎獲得者馬科維茨曾說過，“資產配置是投資市場唯一的免費午餐”。利用不同性質的資產科學分散配置，追求資產增值的同時降低投資組合的風險。投資者需根據(jù)自身投資目標、風險承受能力和資金狀況定期調整配置方案。投資是一場與時間同行的修行，以“多元”應對“萬變”，才能穿越周期，實現(xiàn)資產長期保值增值。

美聯(lián)儲降息資產布局該如何調整非典型周期下的策略調整。

(責任編輯：0882)

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