中國大規(guī)模減持美債持倉創(chuàng)16年新低

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2025-09-22 08:55:33 中國工商銀行

中國大規(guī)模減持美債持倉創(chuàng)16年新低！美國財政部發(fā)布的2025年7月國際資本流動報告顯示，海外投資者繼續(xù)增持美債，持倉規(guī)模環(huán)比增加319億美元至9.16萬億美元，連續(xù)五個月超過9萬億美元。前十大持有者中，日本和英國連續(xù)增持，其中英國連續(xù)兩個月增持超過400億美元。加拿大和中國大陸減持較多，分別為571億美元和257億美元。

自3月起，英國首次超越中國大陸成為美債第二大海外持有者，二者持倉差距持續(xù)擴大。7月操作后，這一差距進一步擴大至1686億美元。中國大陸持有美債規(guī)模降至7307億美元，創(chuàng)16年來新低。

法國在7月也選擇增持美債，增加了172億美元，總持倉規(guī)模達3920億美元，排名升至第七位。加拿大的美債持倉變化較大，從4月的拋售578億美元到5月的激買617億美元，再到6月凈買入84億美元，最終在7月減持571億美元，排名從第五位降至第八位。

7月美債市場因?qū)鶆?wù)規(guī)模和關(guān)稅影響的擔(dān)憂，收益率整體上行。10年期美債收益率上漲13BP，超長期限美債收益率再次突破5%。美聯(lián)儲7月議息會議決定維持利率不變且表態(tài)偏鷹派，導(dǎo)致后續(xù)降息預(yù)期減弱，影響了對美債的需求。

美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收與支出法案，包括減稅、削減醫(yī)療保險和營養(yǎng)補助項目支出、增加軍事和邊境安全支出等內(nèi)容。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室分析，該法案將在未來十年使美國赤字增加3.3萬億美元，并推高利率。僅延長減稅措施就將帶來超過4.5萬億美元支出成本。這與IMF關(guān)于美國應(yīng)在中期內(nèi)削減財政赤字的建議相悖。

圍繞關(guān)稅的博弈令市場擔(dān)憂通脹回升風(fēng)險，影響降息預(yù)期。摩根大通首席執(zhí)行官杰米?戴蒙表示，美國經(jīng)濟保持彈性，但面臨關(guān)稅和貿(mào)易不確定性、地緣政治環(huán)境惡化、高額財政赤字和不斷上漲的資產(chǎn)價格等重大風(fēng)險。

美聯(lián)儲公開市場委員會在7月貨幣政策會議中宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%至4.50%之間不變，并強調(diào)經(jīng)濟前景不確定性仍在，委員會關(guān)注實現(xiàn)最大就業(yè)和控制通脹的風(fēng)險。盡管特朗普和其他政府高級官員施壓美聯(lián)儲主席鮑威爾降息，但鮑威爾堅持認(rèn)為適度約束性的貨幣政策是合適的。美聯(lián)儲將繼續(xù)評估就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，調(diào)整利率時不會考慮對政府的成本影響和財政需要。

美國當(dāng)前政策的不確定性動搖了市場對美元的信心。IMF數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，美元在全球外匯儲備中的占比從2024年第四季度的57.8%小幅降至57.7%，較25年前下降了15個百分點。

(責(zé)任編輯：0882)

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