隱瞞7億收入，“中國(guó)鴨王”被盯上了虛減收入謎團(tuán)揭曉(2)

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2025-09-25 18:54:23 金角財(cái)經(jīng)

另一種可能是為了美化加盟店的盈利能力。絕味食品自2005年創(chuàng)立以來，用了12年時(shí)間將門店數(shù)擴(kuò)展到7924家。但從2017年至2023年的7年間，公司以更快的速度新增了超過8000家店，總數(shù)翻倍。驅(qū)動(dòng)這一擴(kuò)張的核心是超過七成收入來自加盟店批發(fā)業(yè)務(wù)。為了讓加盟商相信開店就能賺錢，公司可能有意營(yíng)造門店盈利的假象，從而吸引更多加盟商。

盡管ST并不等于*ST，理論上絕味食品還有轉(zhuǎn)圜余地，但其基本面并不樂觀。2024年開始，絕味食品業(yè)績(jī)?nèi)嫫＼?，營(yíng)收和凈利潤(rùn)大幅下滑。加盟模式也在退潮，截至2025年9月，公司在營(yíng)門店縮減至1.07萬(wàn)家，較峰值收縮近三分之一。盡管絕味食品試圖通過營(yíng)銷活動(dòng)拉回用戶關(guān)注，但效果有限。

股價(jià)表現(xiàn)同樣慘淡，9月22日停牌一天后，連續(xù)兩天跌停。盡管有投資者喊出“低位增持”“抄底黃金坑”，但現(xiàn)實(shí)情況不容樂觀。絕味食品面臨的最大問題在于主營(yíng)業(yè)務(wù)，2025年上半年，貢獻(xiàn)主要營(yíng)收的鹵制食品和鮮貨類產(chǎn)品收入均出現(xiàn)下滑。此外，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、新興渠道分流、消費(fèi)者價(jià)值感不足等問題也困擾著公司。

絕味食品多次被曝出食品安全問題，進(jìn)一步削弱了消費(fèi)者的信任。例如，江西生產(chǎn)基地存在員工徒手操作食品、隔夜鹵菜再銷售等問題，甚至有加盟店員工將菜碟放廁所蹲便器上沖洗。2024年，香港食環(huán)署發(fā)布公告稱，絕味食品銷售的一批預(yù)包裝冷凍藤椒風(fēng)味鴨翅疑似受到李斯特菌污染，要求受影響批次產(chǎn)品下架。同年，加拿大也以相同理由要求絕味食品召回?cái)?shù)十種產(chǎn)品。

相比之下，友商如煌上煌和周黑鴨正在加速趕超。2025年上半年，煌上煌凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27%，周黑鴨更是暴增228%。盡管絕味食品仍是行業(yè)第一，但領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在迅速縮水。未來一年，鹵味行業(yè)的格局變化充滿不確定性，絕味食品的“翻身仗”恐怕比想象中更加艱難。

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