王健林和萬達(dá)是如何走到這一步的 債務(wù)壓力下的轉(zhuǎn)型之路(3)
王健林名下共有42家公司，但僅有10家處于存續(xù)或遷出狀態(tài)，其余均已吊銷或注銷。與2017年萬達(dá)業(yè)務(wù)遍布全球的輝煌時(shí)期相比，如今的萬達(dá)集團(tuán)已大幅收縮業(yè)務(wù)范圍。
在萬達(dá)集團(tuán)整體承壓之際，萬達(dá)電影卻逆勢增長。2025年上半年，萬達(dá)電影營收66.89億元，同比增長7.57%。歸母凈利潤5.36億元，同比激增372.55%。這得益于“超級娛樂空間”戰(zhàn)略的落地，包括院線場景新零售商品毛利率提升、與熱門IP合作推出“觀影+衍生品”模式等創(chuàng)新舉措。
萬達(dá)的困境是中國房地產(chǎn)行業(yè)高杠桿時(shí)代終結(jié)的縮影。隨著“房住不炒”政策持續(xù)，傳統(tǒng)依賴資產(chǎn)擴(kuò)張的模式難以為繼。王健林在2025年一次企業(yè)家峰會上坦言：“房地產(chǎn)早就不是‘閉眼買都賺’的時(shí)代了，現(xiàn)在賣房得像下棋一樣算三步”。
目前，萬達(dá)商管通過“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+管理權(quán)保留”模式，將48座廣場所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給太盟、騰訊、京東等組成的聯(lián)合體，但保留運(yùn)營權(quán)并收取管理費(fèi)。這種輕資產(chǎn)化模式使萬達(dá)2024年管理費(fèi)收入同比增長23%至98億元，但管理費(fèi)收入僅占原租金的30%，凈利潤連續(xù)兩年下滑。
2025年8月，萬達(dá)在新疆霍爾果斯項(xiàng)目開業(yè)，成為伊犁首個(gè)大型綜合體，同時(shí)推進(jìn)獨(dú)庫公路沿線酒店擴(kuò)張計(jì)劃。王健林試圖通過“商業(yè)+文旅”的雙輪驅(qū)動(dòng)，復(fù)制“萬達(dá)廣場+文旅城”的協(xié)同效應(yīng)。
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