黃金價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄的上漲反映出在經(jīng)濟(jì)不確定性增加和地緣政治變動(dòng)背景下，投資者對(duì)防御性資產(chǎn)的需求顯著上升。鑒于今年漲勢(shì)的規(guī)模與速度，短期內(nèi)金價(jià)波動(dòng)性可能加劇，但黃金仍具備基本面驅(qū)動(dòng)的上漲空間。目前預(yù)測(cè)黃金價(jià)格將在未來(lái)數(shù)月內(nèi)升至4200美元/盎司。從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，分散化與對(duì)沖仍至關(guān)重要，維持對(duì)黃金“具有吸引力”的觀點(diǎn)。

美銀策略師Michael Hartnett表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)新主席的預(yù)期、繁榮/泡沫政策、以及潛在的黃金價(jià)值重估等因素，都有利于所謂的“貨幣貶值交易”。雖然歷史不能預(yù)測(cè)未來(lái)，但在過(guò)去的4輪金價(jià)牛市中，黃金價(jià)格平均上漲約300%，周期為43個(gè)月。以此推算，這意味著到明年春天金價(jià)將達(dá)到6000美元。

國(guó)信證券最新研報(bào)指出，黃金第三浪的機(jī)會(huì)可能觸發(fā)在海外人工智能科技浪潮筑頂帶來(lái)的資金再分流，目前看并無(wú)征兆。避險(xiǎn)情緒從地緣端擴(kuò)散到資金流，目前尚未觸發(fā)第三階段信號(hào)。伴隨美國(guó)三大股指下跌，避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格繼續(xù)上漲，仍看好黃金中長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)，居民資產(chǎn)配置中黃金的比例在2%-10%間較適宜，機(jī)構(gòu)配置比例則可適當(dāng)提升。

與黃金“共舞”的還有白銀，甚至比黃金的漲幅更為猛烈。10月9日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲4.4%報(bào)51.08美元/盎司，打破歷史紀(jì)錄。截至10月10日，倫敦現(xiàn)貨白銀報(bào)50.12美元/盎司，漲1.87%。

投資者仍在瘋狂涌入，全球最大白銀ETF-iShares持倉(cāng)顯示，10月10日白銀ETF持倉(cāng)15443.76噸，較年初增加逾1000噸，白銀中長(zhǎng)期投資需求旺盛。這推動(dòng)白銀現(xiàn)貨今年以來(lái)的累計(jì)漲幅高達(dá)73.53%——即便黃金剛突破每盎司4000美元大關(guān)，白銀依舊憑借更強(qiáng)的上漲動(dòng)能，成為年內(nèi)表現(xiàn)最亮眼的貴金屬品種之一。

白銀的走強(qiáng)，既有來(lái)自與黃金驅(qū)動(dòng)相似的投資需求激增，又有其自身供給彈性低、市場(chǎng)規(guī)模較小引發(fā)的高價(jià)格彈性特征。此輪貴金屬上漲過(guò)程中，白銀走勢(shì)明顯強(qiáng)于黃金，主要因白銀自身品種特征差異。盡管貴金屬普遍存在缺乏供給彈性的屬性，但相較之下，白銀盤(pán)子較小也意味著波動(dòng)更大的特征。同時(shí)，由于衰退交易弱化，白銀工業(yè)需求保持平穩(wěn)，也強(qiáng)化了金銀比修復(fù)的需求。近期白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯緊缺，倫敦市場(chǎng)白銀租賃利率近期飆升，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格較COMEX期貨價(jià)格出現(xiàn)異常溢價(jià)，反映出白銀市場(chǎng)存在階段性擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。