白銀時(shí)隔45年創(chuàng)新高供需缺口支撐強(qiáng)勁漲勢(shì)(2)

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2025-10-14 09:56:52 新浪財(cái)經(jīng)

世界白銀協(xié)會(huì)的報(bào)告稱，2025年上半年，全球白銀ETF的實(shí)物持有量增至11.3億盎司，僅比2021年2月創(chuàng)下的12.1億盎司峰值低7%。該機(jī)構(gòu)指出，2025年上半年凈流入9500萬(wàn)盎司，這種飆升反映出越來(lái)越看漲的價(jià)格預(yù)期。

白銀今年以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)70%，表現(xiàn)優(yōu)于黃金。全球白銀ETF持倉(cāng)量今年已激增35%，至1.6萬(wàn)噸的歷史峰值；COMEX白銀期貨非商業(yè)凈多頭頭寸達(dá)8.2萬(wàn)手，較年初翻倍。由于白銀近期漲幅巨大，近期銀條投資大幅增加，有數(shù)據(jù)顯示，投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。大量資金集中入場(chǎng)，形成“買盤推高價(jià)格、高價(jià)吸引更多買盤”的正向循環(huán)，進(jìn)一步放大了漲勢(shì)。

據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，1980年白銀峰值50.35美元/盎司，按2025年通脹水平調(diào)整后約合200美元/盎司，當(dāng)前51.23美元的價(jià)格僅相當(dāng)于當(dāng)年峰值的1/4。這一數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)分歧：看多者認(rèn)為“白銀仍有巨大上漲空間”，看空者則警示“當(dāng)前價(jià)格已透支未來(lái)需求，歷史回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視”。

寬松的貨幣政策預(yù)期與持續(xù)的地緣不確定性將繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐，但需警惕兩方面風(fēng)險(xiǎn)：一是價(jià)格快速拉升后，投機(jī)資金獲利了結(jié)可能引發(fā)高位震蕩；二是若美國(guó)通脹數(shù)據(jù)再現(xiàn)粘性，可能促使市場(chǎng)重新定價(jià)降息節(jié)奏，從而抑制白銀進(jìn)一步上行動(dòng)力。操作上建議把握回調(diào)機(jī)會(huì)分批布局，注意控制倉(cāng)位，避免追高，密切關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)與資金動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)情緒的擾動(dòng)。

本周，避險(xiǎn)投資需求持續(xù)升溫與太陽(yáng)能電池板、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域的工業(yè)用銀需求顯著增加，推動(dòng)現(xiàn)貨白銀自周內(nèi)低點(diǎn)47.32美元大幅攀升，并首次突破了原本定格在1980年的歷史高點(diǎn)49.85美元，甚至50美元大關(guān)至51.23高點(diǎn)水平。當(dāng)前，白銀市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯已在經(jīng)歷狂熱投機(jī)后轉(zhuǎn)向工業(yè)屬性，伴隨白銀交易所交易基金ETF的規(guī)模擴(kuò)張，投資渠道也實(shí)現(xiàn)顯著拓寬。

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