8月下旬以來，國際金價延續(xù)快速上漲趨勢。10月13日，現(xiàn)貨黃金價格再創(chuàng)新高，盤中最高達(dá)到4089.850美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過55%。COMEX黃金盤中最高達(dá)到4105.6美元/盎司。滬金亦有明顯漲幅，收盤上漲1.99%，報價927.56元/克，年內(nèi)漲幅達(dá)到48.26%。

受國際金價上漲影響，10月13日，黃金股集體大漲，貴金屬行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)到6.57%，超過24億元主力資金凈流入。個股方面，豫光金鉛和西部黃金漲停，招金黃金、曉程科技和中金黃金漲幅均超過8%。

世界黃金協(xié)會表示，截至目前，今年是1979年以來金價漲幅最大的一年。從歷史行情來看，2000年以來，倫敦金現(xiàn)貨價格年均漲幅約為10.21%，其中僅有2007年全年漲幅超過30%。相比之下，本輪金價的迅猛上漲實屬歷史罕見。

近期金價持續(xù)上漲，主要受地緣政治風(fēng)險影響，避險情緒持續(xù)升溫，全球資金不斷涌入黃金資產(chǎn)。美國聯(lián)邦政府陷入“停擺”狀態(tài)。多國政壇出現(xiàn)新變數(shù)，法國、日本等國的政壇變動加劇投資者擔(dān)憂，共同助推金價走強(qiáng)。此外，美聯(lián)儲降息預(yù)期也為金價提供上行動力。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在10月和12月各降息25個基點(diǎn)。

各國央行持續(xù)增持黃金，對金價形成支撐。中國9月末黃金儲備報7406萬盎司，環(huán)比增加4萬盎司，為連續(xù)第11個月增持黃金。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，各經(jīng)濟(jì)體央行仍是全球黃金需求的重要支柱，二季度全球官方黃金儲備共計增加166噸。盡管購金步伐有所放緩，但央行購金需求前景依然樂觀。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于金價上漲，黃金股存在進(jìn)一步上行空間。全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，多國財政赤字處于高位，降息趨勢下國債利率上漲，體現(xiàn)對債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂，看好未來黃金價格。受益于金價上漲，黃金資源股盈利預(yù)期增強(qiáng)，目前黃金股估值處于較低水平，關(guān)注黃金股配置機(jī)會。

A股中黃金板塊個股共有13只，下半年以來平均上漲51.57%，豫光金鉛、鵬欣資源、中金黃金漲幅居前，分別達(dá)到93.66%、91.34%、79%。從估值來看，黃金股最新滾動市盈率中位數(shù)為33.7倍（剔除負(fù)值），豫光金鉛、紫金礦業(yè)、山金國際等5股滾動市盈率均低于30倍。

豫光金鉛半年報顯示，上半年公司黃金產(chǎn)量和銷量分別為6581.34千克、6917.14千克。公司在投資者互動平臺上表示，黃金回收依托連續(xù)底吹爐技術(shù)，在鉛礦冶煉伴生過程中強(qiáng)化黃金提取效果，使黃金回收效率得到顯著提高。

從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來看，共有6股獲得9家及以上機(jī)構(gòu)評級。紫金礦業(yè)、山金國際、山東黃金居前，分別為24家、22家、21家。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測數(shù)據(jù)，上述6只黃金股2025年~2027年歸母凈利潤均預(yù)計實現(xiàn)增長，湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金2025年預(yù)測凈利潤增幅居前，分別為131.13%、119.59%、65.66%。

湖南黃金在投資者調(diào)研活動中透露了未來黃金產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃，公司表示，預(yù)計未來給公司帶來黃金增量的主要項目包括甘肅加鑫以地南銅金礦采選工程項目和萬古礦區(qū)資源整合項目。甘肅加鑫項目于2025年6月26日正式啟動，整體項目建設(shè)期為2年，建設(shè)規(guī)模為采礦50萬噸/年。萬古礦區(qū)資源整合項目正積極與控股股東和平江縣政府進(jìn)行溝通，力爭早日完成資產(chǎn)收購工作。