白銀價格飆漲有雙重驅(qū)動 工業(yè)與投資需求激增。全球貴金屬市場持續(xù)走高，金價突破每盎司4000美元大關(guān)，這一波漲勢也帶動了現(xiàn)貨白銀價格的飆升，迎來了其歷史性的轉(zhuǎn)折點。10月9日，倫敦白銀現(xiàn)貨價格首次突破50美元/盎司大關(guān)，觸及51.23美元/盎司的歷史新高。截至10月10日，價格維持在50.126美元/盎司，年內(nèi)漲幅達73.53%，遠超同期上漲53%的現(xiàn)貨黃金。

一位上海的貴金屬分析師表示，白銀兼具金融與工業(yè)雙重特性，在光伏、新能源等綠色領(lǐng)域需求激增的背景下，其價格彈性較黃金更為顯著。短期來看，白銀仍有潛力引領(lǐng)貴金屬板塊的上漲趨勢。

倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）的報告顯示，分析師們對白銀價格的樂觀預(yù)期不僅基于其工業(yè)和投資需求，還考慮到白銀與黃金價格走勢的相似性。對供需失衡加劇的擔(dān)憂以及各國央行逐漸寬松的貨幣政策，進一步激發(fā)了投資者對白銀的購買熱情。

白銀兼具貴金屬與工業(yè)金屬的雙重屬性。在光伏、新能源等領(lǐng)域需求激增的背景下，加之投資者對白銀ETF的增加配置，促成了其價格的上漲。當(dāng)前，白銀價格的強勢表現(xiàn)受到美聯(lián)儲降息預(yù)期、地緣政治風(fēng)險以及工業(yè)需求持續(xù)增長等多重因素的推動。投資者對白銀ETF的配置熱情也為銀價提供了長期支撐。盡管白銀相較于黃金的價格尚顯“親民”，但隨著其價格突破50美元大關(guān)，市場開始重新審視其經(jīng)濟價值和價值儲存功能。

對美元貶值、美聯(lián)儲降息預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險的擔(dān)憂，正成為驅(qū)動白銀價格上升的重要因素。由于白銀市場規(guī)模遠小于黃金，較少的資金就能引發(fā)價格的大幅波動，這使得白銀市場變得更為敏感。除非美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派立場或美元大幅升值，否則貴金屬的牛市趨勢可能難以逆轉(zhuǎn)。然而，目前這些情況似乎都不太可能發(fā)生。

近年來，白銀在光伏、新能源領(lǐng)域的需求大增，供應(yīng)持續(xù)短缺，全球市場已連續(xù)五年未現(xiàn)供應(yīng)過剩。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會副秘書長石和清分析稱，近年來白銀的工業(yè)屬性日益凸顯。特別是太陽能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長，推動了光伏銀漿需求的急劇增加。

長期來看，寬松貨幣政策預(yù)期與持續(xù)的地緣政治不確定性將繼續(xù)支撐白銀價格。然而，大規(guī)模的上漲過后，需警惕投機資金引發(fā)的高位震蕩。投研機構(gòu)Gavekal Research的創(chuàng)始合伙人路易斯·文森特·蓋夫在報告中指出，除非美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派立場或美元大幅升值，否則白銀價格的牛市趨勢可能難以逆轉(zhuǎn)。

回顧2010~2011年白銀投機熱潮，這一事件導(dǎo)致白銀需求停滯長達十多年，成為前車之鑒。按照目前的趨勢來看，市場需要謹慎對待白銀市場的波動性，以免重蹈覆轍。歷史經(jīng)驗提醒我們，需警惕過度投機對市場需求長期抑制的潛在風(fēng)險。