“最慘CEO”李斌難上加難財務爭議再起波瀾

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2025-10-21 08:49:12 無冕財經

“最慘CEO”李斌難上加難財務爭議再起波瀾。李斌，曾經被譽為“最慘CEO”，如今又面臨新的麻煩。10月16日，新加坡主權財富基金GIC起訴蔚來汽車涉嫌財務造假，指控CEO李斌和前CFO奉瑋涉嫌證券欺詐。消息傳出后，蔚來股價大幅下跌，港股一度暴跌13%，美股夜盤大跌超10%，市值蒸發(fā)超百億。

這場訴訟不僅影響了蔚來股價，還可能阻礙其正在進行的百億融資，給李斌承諾的“第四季度盈利”蒙上陰影。頗具戲劇性的是，就在前一天，蔚來旗下主打平價市場的樂道汽車剛剛宣布第10萬輛量產車下線，這本應是提振市場信心的好消息，但GIC的質疑卻將其沖淡。

當晚，蔚來相關人士回應稱，該案件并非針對蔚來近期經營狀況，而是源于2022年6月做空機構灰熊在一份報告中對蔚來的不實指控，該報告并無依據(jù)，包含許多錯誤、無根據(jù)的推測以及誤導性結論。

次日，蔚來開盤大漲，漲幅一度超過6%，最終收漲2.17%，市值為1241億港元。然而，自2016年至2025年上半年，蔚來已經連續(xù)多年虧損，累計凈虧損超過1000億元。未來還能有多少人保持這樣的樂觀態(tài)度？

GIC對蔚來的核心指控集中在兩點：一是蔚來電池租賃業(yè)務的收入確認問題。蔚來將電池批量賣給關聯(lián)公司蔚能時一次性確認了全部收入，而GIC認為這筆收入應與用戶按月付費的節(jié)奏同步逐步計入報表。若按漸進的方式逐步確認，蔚來當時的業(yè)績表現(xiàn)將大打折扣。二是GIC質疑蔚能的獨立性，認為這家合資公司并非具備獨立運營能力的市場主體，而是受蔚來實質控制的空殼實體。

這一指控的關鍵在于財務報表的合并規(guī)則。若該觀點成立，蔚來就得把蔚能財務數(shù)據(jù)合并進報表里，那么之前它賣電池的一次性收入就不算數(shù)，業(yè)績暴漲也就無從談起。GIC提出兩項關鍵理據(jù)：一方面，蔚能的整體運營高度依賴蔚來，缺乏獨立商業(yè)實體應有的決策自主權；另一方面，在股權層面，蔚來通過提供擔保、形成應收款等關聯(lián)交易，使其在蔚能享有的實際經濟利益占比達55%，遠超持股比例的控制力。

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