金價回調結束了嗎多重因素推動反彈(2)

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2025-10-24 15:04:36 新浪財經(jīng)

這次停擺已經(jīng)持續(xù)了23天，是歷史上第二長時間的停擺。如果這次停擺持續(xù)到11月4日之后，將成為歷史上時間最長的停擺。鑒于參議院將休會至10月27日，幾乎可以肯定美政府“停擺”將持續(xù)到下周。這次關閉比以往的僵局更令人擔憂，因為這是一個更全面的政府關閉。隨著空管人員無法獲得全部薪資，機場航班的混亂情況預計將加??；為4200萬低收入人群提供食物的援助項目也面臨叫停。聯(lián)邦工人領不到工資，食品券福利面臨風險，公司等待許可證，這些因素在歷史上第二次最長的停擺中持續(xù)造成危險的經(jīng)濟狀況。政府關門至今對經(jīng)濟的影響相對有限，但隨著僵局進入第四周，并可能成為歷史上最長的關門，經(jīng)濟學家們越來越擔心其后果可能會變得更加嚴重。有人擔心，這種情況可能會出現(xiàn)大的破裂或裂縫，從而對經(jīng)濟造成損害。

盡管美元指數(shù)周四再次上行受阻，收報98.92，漲幅約0.05%，美國10年期國債收益率攀升4個基點至3.997%，實際收益率也飆升至1.717%，但黃金價格仍能忽略這些傳統(tǒng)逆風因素，實現(xiàn)近1%的反彈。這反映出市場對美聯(lián)儲寬松政策的強烈預期。目前，投資者已將美聯(lián)儲2025年剩余時間降息50個基點的概率定價為98%，而2026年降息幅度接近100個基點。自上世紀90年代以來，美聯(lián)儲開啟降息周期后的60天內(nèi)，黃金平均漲幅達6%，這為當前行情提供了歷史支撐。摩根斯坦利分析師指出，黃金的強勢源于美聯(lián)儲降息、美元走弱以及央行和ETF的持續(xù)買入。央行儲備中黃金占比已超過美國國債，這是自1996年以來的首次，象征對黃金長期價值的信心。ETF方面，三季度黃金ETF流入創(chuàng)紀錄的260億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模達4720億美元，甚至零售投資者也開始加入這一熱潮。隨著美國經(jīng)濟增長放緩預期增強，美元貶值將使黃金對國際買家更具吸引力，進一步放大需求。另一方面，關稅壓力也在悄然影響通脹路徑，華爾街機構如美國銀行和法國巴黎銀行警告，關稅傳導將在未來幾個季度持續(xù)推高商品價格，核心服務通脹如醫(yī)療和交通領域仍顯頑固，這可能迫使美聯(lián)儲維持寬松姿態(tài)，從而間接利好黃金。

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