巴西大豆為何敢坐地起價(jià) 供需與風(fēng)險(xiǎn)共推漲價(jià)！最近幾周，巴西對(duì)中國(guó)的大豆報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，連升水也未降反升，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和榨油廠暫時(shí)停止采購(gòu)。據(jù)透露，目前巴西大豆按CBOT 11月合約計(jì)算，每蒲式耳的升水達(dá)到2.8-2.9美元，而同期美國(guó)灣區(qū)僅為1.7美元左右，相差近1美元。這種價(jià)格差異使得榨油廠難以盈利，因此只能暫停采購(gòu)。

這波漲價(jià)并非簡(jiǎn)單的市場(chǎng)波動(dòng)，而是多方因素共同作用的結(jié)果。首先，貿(mào)易格局的變化是關(guān)鍵原因之一。由于關(guān)稅和一些其他原因，中國(guó)現(xiàn)在主要從南美購(gòu)買大豆，尤其是巴西。需求集中到巴西港口，推高了離岸價(jià)和升水。例如，2025年9月，中國(guó)進(jìn)口大豆量接近歷史第二高，其中八成以上來自巴西，這種集中采購(gòu)導(dǎo)致價(jià)格上漲。

其次，供需關(guān)系也影響了價(jià)格。當(dāng)前正值巴西和阿根廷去年的大豆庫(kù)存即將耗盡，今年新豆尚未成熟的時(shí)間段，市場(chǎng)上可立即發(fā)貨的好豆子較少。而中國(guó)在冬春季節(jié)仍有榨油需求，這種時(shí)點(diǎn)性稀缺使得賣家有底氣提高價(jià)格。

此外，政策和預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也是重要因素。巴西正在調(diào)查“黃豆零砍伐協(xié)定”是否存在壟斷問題，加上之前有企業(yè)因檢疫不合格無法向中國(guó)發(fā)貨，這些不確定因素促使市場(chǎng)要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，反映在升水上。

面對(duì)這種情況，中國(guó)買家選擇暫緩采購(gòu)，并非恐慌，而是經(jīng)過理性考慮后的決定。供應(yīng)端并未出現(xiàn)緊張情況，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2024/25年度大豆進(jìn)口量為1.04億噸，說明總體供應(yīng)充足。同時(shí)，榨油廠和豆粕庫(kù)存也有調(diào)整空間，無需在高升水時(shí)硬買。另外，預(yù)計(jì)明年一季度末巴西新豆將大量裝船發(fā)貨，屆時(shí)升水有望下降。

即使升水一直高企，中國(guó)也有應(yīng)對(duì)措施?？赡軙?huì)使用政策性庫(kù)存和商業(yè)庫(kù)存來緩沖，避免榨油廠斷料。國(guó)家每年都會(huì)加強(qiáng)糧油儲(chǔ)備，通過庫(kù)存管理和港口調(diào)度能力提升，減少外部因素的影響。

中國(guó)的應(yīng)對(duì)思路清晰，一方面從供需兩端入手，擴(kuò)大其他油料作物種植并推動(dòng)飼料中減少豆粕使用，降低對(duì)大豆的依賴。另一方面，進(jìn)口格局要精細(xì)化分散，不僅依賴巴西，還尋找其他產(chǎn)地如阿根廷補(bǔ)充。未來幾個(gè)月需要關(guān)注巴西新豆出苗情況、中美經(jīng)貿(mào)變化以及國(guó)內(nèi)榨油利潤(rùn)恢復(fù)情況，這些因素將直接影響采購(gòu)決策。

這次漲價(jià)并非巴西故意抬價(jià)，而是多方面因素共同作用的結(jié)果。中國(guó)買家暫停采購(gòu)是為了等待更合適的時(shí)機(jī)，以分散風(fēng)險(xiǎn)并降低成本。