9月以來，A股市場呈現(xiàn)出火熱景象，連續(xù)30余個交易日成交額超過2萬億元，日均成交同比翻倍。在全球流動性寬松與國內(nèi)政策紅利的雙重推動下，A股終于再次站上4000點這一關鍵點位，這是自2015年8月19日以來的新高。

10月28日，A股三大指數(shù)集體低開后迅速走強。臨近10點15分，上證指數(shù)時隔十年再度突破4000點，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲1.09%和0.46%。煤炭、稀土、光模塊、存儲器等板塊漲幅居前，CPO概念盤中漲勢擴大，多只相關股票創(chuàng)歷史新高。中字頭權重股同步強勢表現(xiàn)，對大盤形成有效支撐。

隔夜美股方面，中國資產(chǎn)全線爆發(fā)，納斯達克中國金龍指數(shù)一度漲超2%，熱門中概股普漲。多只中國資產(chǎn)相關ETF強勢拉升，三倍做多富時中國ETF和兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF漲幅突破3%。小鵬汽車、小馬智行、百度、金山云、京東、愛奇藝、阿里巴巴等熱門中概股均有顯著漲幅。

多家機構研報指出，中國資產(chǎn)價值重估、科技敘事明晰，推動全球資本增配。高盛預計，中國股市有望步入更具持續(xù)性的上行趨勢，主要股指到2027年底將上漲約30%。

今年的行情軌跡顯示，上證指數(shù)的上漲并非一蹴而就，而是在震蕩中逐步突破關鍵阻力位。進入8月后，市場迎來一波“關鍵點位攻堅戰(zhàn)”，滬指相繼攻克多個重要點位，最終突破4000點整數(shù)大關。從年內(nèi)整體行情看，滬指已累計漲超648點，累計漲幅超19%。

在板塊輪動中，科技成長主線尤為突出。半導體、人工智能與算力板塊受政策刺激持續(xù)活躍，中科曙光、浪潮信息等龍頭漲幅超20%。這種結(jié)構性行情與2024年“924新政”以來的市場生態(tài)一脈相承，北證50、科創(chuàng)50等成長型指數(shù)在此期間已實現(xiàn)翻倍漲幅。

與此同時，兩融資金繼續(xù)為市場提供資金支撐。截至10月22日，A股兩融余額已達2.45萬億元，參與結(jié)構穩(wěn)定，個人投資者數(shù)量達773.28萬名，機構投資者50219家，平均維持擔保比例為277.5%，顯示市場整體風險抵御能力充足。

外資對中國市場的布局已從試探性流入升級為戰(zhàn)略性加倉。9月外資調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，415家外資機構集中關注半導體、工業(yè)機械領域，北向資金對中芯國際、北方華創(chuàng)、中信證券、中國平安等股票的增持幅度明顯。摩根士丹利表示，美國投資者對中國股票的興趣達到五年來的最高水平，他們重返中國市場的步伐才剛剛開始。

上證指數(shù)再度回到4000點重要關口，市場目光聚焦于“A股能否拾級而上”。無論是國內(nèi)券商還是外資金融機構均釋放樂觀信號，“科技?！北灰暈橹魏笫行星榈暮诵牧α?。中國銀河證券首席策略分析師楊超指出，黨的二十屆四中全會為A股釋放新一輪政策預期與投資方向，提振市場信心。高盛研究部股票策略團隊預計，到2027年底，主要股指將實現(xiàn)約30%的漲幅。摩根大通中國股票策略團隊則表示，居民資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢將持續(xù)，滬深300指數(shù)有望維持反彈走勢。

當前A股的牛市行情，核心是科技牛主導?？萍紕?chuàng)新將成為未來五年經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力。資本市場在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級中扮演著樞紐角色，通過一級市場的PE/VC資本和二級市場的融資功能，支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)上市壯大。人形機器人、芯片半導體、固態(tài)電池、創(chuàng)新藥、低空經(jīng)濟等科技創(chuàng)新領域已成為資金追捧的焦點。

展望后市，市場將會繼續(xù)延續(xù)9月的趨勢，保持震蕩上行且低斜率的走勢。增量資金持續(xù)流入，市場風格更加均衡。中信證券認為，市場大概率重新回到業(yè)績驅(qū)動的結(jié)構市特征。

在A股市場強勢表現(xiàn)的同時，中概股在海外市場也漲勢如虹。銀河證券海外策略分析師許冬石認為，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改善以及中概股公司自身業(yè)績的提升是主要原因。政策環(huán)境的優(yōu)化也為中概股的發(fā)展提供了有力支持。外資機構對中概股的態(tài)度也發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變，隨著宏觀環(huán)境的改善以及中概股表現(xiàn)的回暖，外資機構開始重新審視中概股的投資價值，并逐步加大對中概股的配置力度。

多位專家學者和市場人士認為，中國市場的吸引力在不斷提升。中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示，國際投資者逐步增加對人民幣資產(chǎn)的配置。楊德龍表示，當前中國資產(chǎn)正進入價值重估加速期。華西證券研究所副所長李立峰表示，2024年“924”行情啟動以來的估值修復，僅是“慢?！闭鞒痰男蛘?。隨著資本市場賺錢效應逐步顯現(xiàn)、投資者信心修復，居民資金有望通過多種渠道持續(xù)入市，形成良性循環(huán)。