中國創(chuàng)新藥進入3.0階段從“賣青苗”到生態(tài)共建

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2025-10-29 11:50:56 第一財經(jīng)

今年，中國創(chuàng)新藥企的業(yè)務發(fā)展交易熱潮吸引了投資者的目光，但也引發(fā)了市場對“青苗賤賣”的擔憂。隨著中國自主研發(fā)的創(chuàng)新管線開始以“全球共研”的姿態(tài)參與全球價值鏈，本土生物科技公司與跨國藥企的合作逐漸從單一藥物管線授權(quán)擴展到技術(shù)平臺輸出與臨床研發(fā)合作。這意味著中國創(chuàng)新藥企不再僅僅扮演“賣青苗”的角色，而是承擔起“青苗”成長的責任，并能共享其成熟后的價值，甚至推動更多國產(chǎn)“青苗”的孵化。

行業(yè)觀點認為，中國創(chuàng)新藥行業(yè)已從由跨國藥企占據(jù)更多話語權(quán)的“中國研發(fā)，面向全球市場”階段，進入“中國研發(fā)，融入全球生態(tài)”的3.0階段。然而，新藥研發(fā)始終充滿風險，中國創(chuàng)新藥在國內(nèi)和歐美市場的價格差距依然顯著。對于依靠實驗室技術(shù)起步的中國生物科技公司來說，業(yè)務發(fā)展交易仍然是“出?！钡闹匾徊?，而獲得跨國藥企和資本市場認可的門檻也在不斷提高。

中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會資深會長兼首席專家宋瑞霖表示，禁止業(yè)務發(fā)展交易是錯誤的，因為這是一種市場反應。他強調(diào)，在創(chuàng)新藥發(fā)展的新階段，中國醫(yī)藥創(chuàng)新的全球產(chǎn)業(yè)鏈定位不能僅限于做“研發(fā)管線的世界工廠”。

業(yè)務發(fā)展交易通常指創(chuàng)新藥企將處于臨床早期階段的創(chuàng)新藥管線轉(zhuǎn)讓給大型外資藥企的行為，這種做法被一些業(yè)界人士質(zhì)疑為“賣青苗”。因此，能否在獲得理想收益的同時保留海外市場開發(fā)與商業(yè)化權(quán)利成為關(guān)鍵。近期，信達生物與武田制藥達成了一項總交易額最高可達114億美元的戰(zhàn)略合作，刷新了國產(chǎn)創(chuàng)新藥業(yè)務發(fā)展交易的紀錄。雙方將在美國共同商業(yè)化管線IBI363，并按照40/60比例分配美國市場利潤或損失。這種新型的業(yè)務發(fā)展交易模式打破了以往中國創(chuàng)新藥企“低參與、低回報”的固有印象。

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