歷史上黃金牛市是如何終結(jié)的驅(qū)動因素改變才是關(guān)鍵

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-10-29 17:44:06 華爾街見聞

本周黃金一度累跌超5%，美銀認為在大幅上漲后出現(xiàn)修正是正?，F(xiàn)象，月度超過10%的回調(diào)在以往牛市中同樣常見。10月28日，美銀證券發(fā)表研報指出，自1970年以來的歷次黃金大牛市中，超過10%的月度回調(diào)并不少見。在這些回調(diào)之后，金價往往會重拾升勢，繼續(xù)走高。

黃金牛市的真正終結(jié)，并非因為技術(shù)性超買或短期震蕩，而是其背后的核心驅(qū)動因素發(fā)生了根本性改變。例如，從滯脹轉(zhuǎn)向激進加息，或從非常規(guī)經(jīng)濟政策回歸傳統(tǒng)。當前的回調(diào)可能為尚未充分配置黃金的投資者提供了機會。只要驅(qū)動本輪牛市的宏觀因素沒有改變，黃金的長期上漲趨勢就依然穩(wěn)固。

近期金價在創(chuàng)下一系列歷史新高后出現(xiàn)了回調(diào)，市場情緒隨之緊張。然而，將本輪行情置于歷史長河中審視，會發(fā)現(xiàn)這遠非異?，F(xiàn)象。回顧自1970年以來的六次主要黃金牛市（分別始于1970年、1976年、1982年、1985年、2001年和2018年），期間發(fā)生超過10%的月度價格下跌并不罕見。例如，在1976年開啟的牛市中，曾出現(xiàn)過接近12%的單月最大跌幅。對于投資者而言，更關(guān)鍵的信息是：這些劇烈的回調(diào)，沒有一次真正終結(jié)牛市的步伐。

這表明，在宏觀驅(qū)動力未變的情況下，技術(shù)性的回調(diào)往往是牛市中健康的一部分，是市場清洗過度杠桿、鞏固上漲基礎(chǔ)的正常過程。數(shù)據(jù)顯示，在這些大幅回調(diào)之后，金價都繼續(xù)推高，累計漲幅在50%至200%不等。因此，對于長期投資者來說，此類波動不應(yīng)成為恐慌性拋售的理由。美銀在其黃金價格預(yù)測中已預(yù)見到修正的可能，并預(yù)計金價將在明年推高至5000美元/盎司。

如果說回調(diào)不足為懼，那么投資者真正需要警惕的信號是宏觀基本面的根本性轉(zhuǎn)變。黃金價格的上漲并非無源之水，每一次牛市都有其獨特的宏觀驅(qū)動力，而牛市的終結(jié)，無一例外地發(fā)生在這些核心驅(qū)動力消退或逆轉(zhuǎn)之時。報告詳細梳理了歷次黃金牛市的“終結(jié)者”：

12 全文共 2 頁下一頁

關(guān)閉

歷史上黃金牛市是如何終結(jié)的 驅(qū)動因素改變才是關(guān)鍵

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點

歷史上黃金牛市是如何終結(jié)的驅(qū)動因素改變才是關(guān)鍵