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美股怎么老是暴漲暴跌 單日市值波動創(chuàng)紀(jì)錄(2)

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2025-10-31 15:57:26  第一財經(jīng)

高盛表示，這一情況的一個主要驅(qū)動力是衍生品市場。散戶投資者和對沖基金一段時間以來一直在圍繞收益和宏觀事件對單一股票進(jìn)行短期押注。這迫使做市商通過建立自己的頭寸來對沖自己，從而更加加劇股價的波動。高盛的數(shù)據(jù)顯示，本月單一股票期權(quán)的交易量達(dá)到了自2021年散戶概念股熱潮以來的最高水平，散戶投資者占該市場投資比例的60%。那些針對單一股票和杠桿交易所交易基金（ETF）不斷增加杠桿率，也放大了波動。本月稍早，Volatility Shares申請推出相關(guān)ETF，針對英偉達(dá)、Alphabet和特斯拉放五倍杠桿。

機(jī)構(gòu)Syz Group的交易主管諾爾表示，杠桿產(chǎn)品加劇了價格波動。正是由于這些“量化交易策略、零日期權(quán)和單一股票的雙倍或三倍杠桿ETF的興起，今年1000多億美元的單日個股波動情況變得更加普遍”。摩根大通分析師團(tuán)隊稱，10月10日，華爾街曾遭遇自4月以來最嚴(yán)重的單日拋售，杠桿ETF在市場收盤時被迫平倉260億美元的股票，以維持其固定杠桿要求，放大了跌幅。高盛衍生品研究主管約翰·馬歇爾表示，當(dāng)前的市場主題，如人工智能、稅收政策變化和全球貿(mào)易戰(zhàn)等，影響了一些股票，但同時提振了其他股票。瑞銀美國股票衍生品研究主管格里納科夫表示，這導(dǎo)致今年美股個股之間的相關(guān)性暫時“極度抑制”。但如果相關(guān)性再次上升，各板塊權(quán)重股可能會出現(xiàn)協(xié)同拋售，那么個股的大幅波動可能會開始對美股整體穩(wěn)定構(gòu)成更大的風(fēng)險。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)
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