六個核桃困于“六個”核桃，養(yǎng)元開始炒股了(6)
唯一的期待寄托在長江存儲的IPO進(jìn)程上。養(yǎng)元對其16億元的投資占2024年凈利潤的93%，若這家國內(nèi)存儲芯片領(lǐng)軍企業(yè)成功上市，或可帶來可觀回報。但0.99%的持股比例能帶來多少實際收益仍是未知數(shù)，更何況硬科技投資普遍需要5-10年的回報周期，在此期間主業(yè)能否持續(xù)支撐更是個巨大問號。
諷刺的是，在跨界投資屢戰(zhàn)屢敗的同時，養(yǎng)元對股東分紅卻異?？犊?。自2018年上市以來，公司幾乎每年實施分紅，且多次超出當(dāng)期凈利潤。2024年再度派發(fā)現(xiàn)金紅利17.14億元，八年累計分紅總額高達(dá)158.32億元。
這種“重理財、重分紅，輕主業(yè)、輕創(chuàng)新”的資源配置模式，暴露了養(yǎng)元最根本的戰(zhàn)略失誤：對核心主業(yè)的系統(tǒng)性忽視與對第二增長曲線的投入不足。
作為飲料企業(yè)，養(yǎng)元將巨額資金投向與主業(yè)零協(xié)同的硬科技領(lǐng)域，無異于一場以主業(yè)現(xiàn)金流為賭注的豪賭。這不僅導(dǎo)致管理層注意力與資源從渠道、品牌與供應(yīng)鏈中抽離，也暴露出其團隊缺乏甄別與管控科技項目的能力。
更嚴(yán)峻的是財務(wù)風(fēng)險：把穩(wěn)健的“現(xiàn)金?！崩麧櫷度腴L周期、高風(fēng)險的“吞金獸”項目，一旦失敗將直接沖擊企業(yè)利潤，甚至拖累集團財務(wù)。這種追逐風(fēng)口的零協(xié)同投資，本質(zhì)是管理層面對增長瓶頸的戰(zhàn)略投機。它不僅無法構(gòu)建第二曲線，反而會加速主業(yè)衰落，使企業(yè)陷入“主業(yè)停滯、投資巨虧”的雙重困境。
快消行業(yè)的核心始終在于產(chǎn)品與品牌。當(dāng)養(yǎng)元將兩年凈利潤投向陌生領(lǐng)域時，已偏離了真正的破局之路。
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