A股進(jìn)入下半場還有哪些風(fēng)口資源板塊成新主線(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-11-20 17:50:16 市值觀察

接下來市場將進(jìn)入景氣驗證階段。前期漲幅過大的板塊面臨調(diào)整或估值消化壓力，市場風(fēng)格有望切換至估值偏低、有業(yè)績改善預(yù)期的資產(chǎn)板塊。雖然滬指處于十年高位，但整體估值水平并不高——當(dāng)前滬深300、全A指數(shù)的股債性價比分別位于過去十年中位數(shù)的44%、46%。A股市場正不可避免地進(jìn)入“下半場”，中大盤風(fēng)格有望成為主旋律。若想要抓住大盤上行趨勢機(jī)會，可以考慮直接配置A500等指數(shù)基金。具體到標(biāo)的上，A500ETF易方達(dá)（159361）值得關(guān)注。該基金流通規(guī)模高達(dá)228.5億元，較2024年11月成立時增長了5.5倍以上，屬于流動性較好的主力ETF之一。

回顧歷史，A股幾乎每一次趨勢行情都發(fā)生在美聯(lián)儲降息周期內(nèi)。作為“全球央行的央行”，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵槿蚴袌鎏峁┏湓Ａ鲃有?。上一輪還是2020年3月至2021年2月。美聯(lián)儲大幅降息并擴(kuò)表五萬億美元，推動全球股票、商品市場大幅上漲，也造就了A股藍(lán)籌白馬股的超級抱團(tuán)行情。本輪行情由“924”政策觸發(fā)，但一個重要背景是當(dāng)年9月19日美聯(lián)儲降息50BP，開啟了從加息到降息的轉(zhuǎn)變，為國內(nèi)央行打開了政策空間。美聯(lián)儲首次降息后，2024年還降息了兩次，累計50BP。經(jīng)過一段平穩(wěn)期，今年9月恢復(fù)降息，10月再度降息?？梢?，聯(lián)儲降息大勢不可阻擋。這也意味著包括A股在內(nèi)的全球風(fēng)險資產(chǎn)在未來較長時間內(nèi)都趨于上行。

以史為鑒，全球貨幣寬松背景下，A股每一輪趨勢行情都有相似的演繹路徑。第一階段，黃金白銀先行。流動性寬松環(huán)境下，黃金的金融屬性凸顯，加之2022年后全球央行對美元資產(chǎn)信任度下降而持續(xù)購金，黃金在降息初期表現(xiàn)突出?？萍脊梢膊桓适救酢ＹY本市場歷來偏好成長性故事，流動性充裕時資金自然也會流向科技股，大幅推高估值。第二階段，銅鋁等工業(yè)金屬接棒上漲。這些品種兼具金融屬性和工業(yè)屬性。貴金屬上漲蔓延至其他有色金屬。寬松政策下資金從金融體系流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，需求端有望復(fù)蘇。供應(yīng)端常常在上行期出現(xiàn)不小擾動。第三階段，下游消費(fèi)及原油、化工等行業(yè)啟動。上游工業(yè)品價格上漲逐步傳導(dǎo)至下游終端，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇全面顯現(xiàn)。此時，反映整體經(jīng)濟(jì)需求的原油和化工品往往開始表現(xiàn)。通常，原油是所有大宗商品中對經(jīng)濟(jì)周期反應(yīng)最晚的。如果觀察到油價非因供應(yīng)端因素持續(xù)大漲，需要警惕本輪復(fù)蘇周期可能接近尾聲。

關(guān)閉

A股進(jìn)入下半場還有哪些風(fēng)口 資源板塊成新主線(2)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

A股進(jìn)入下半場還有哪些風(fēng)口資源板塊成新主線(2)