浙商證券分析師廖靜池認(rèn)為，本周受美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期減弱影響，全球股市明顯下跌，A股亦未能“獨(dú)善其身”。展望后市，考慮權(quán)重指數(shù)本周才跌破趨勢(shì)線，且全球資本市場(chǎng)波動(dòng)尚未平息，短期仍有慣性調(diào)整、逐步收斂的需要。從更長(zhǎng)周期看，系統(tǒng)性“慢”牛仍未結(jié)束，并有望在調(diào)整后進(jìn)入“二階段”。

申萬宏源研報(bào)認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)大波段沒結(jié)束，但中小波段有波折，疊加大波段性價(jià)比階段性不足，這種情況下出現(xiàn)季度級(jí)別的“高位震蕩”和“調(diào)整階段”符合歷史規(guī)律?！芭Ｊ袃啥握摗笔茿股牛市周期的典型特征，調(diào)整后耐心等待基本面周期性改善，開啟牛市2.0階段全面牛。

光大證券分析師張宇生認(rèn)為，本輪牛市無論在時(shí)間還是空間之上，都仍然值得期待。牛市持續(xù)需要的不僅是流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，歷史來看，時(shí)間周期越長(zhǎng)，市場(chǎng)與基本面的相關(guān)性就越高。因此在展望長(zhǎng)期牛市可能性的時(shí)候，基本面的穩(wěn)健改善仍然是基礎(chǔ)，政策往往提供了預(yù)期改善的拐點(diǎn)，資金決定斜率與節(jié)奏。牛市至此，未來更需要關(guān)注基本面預(yù)期的兌現(xiàn)。

在指數(shù)方面，算力產(chǎn)業(yè)鏈“重兵壓陣”的創(chuàng)業(yè)板指受其拖累，在A股主要指數(shù)中跌幅較高，自高點(diǎn)10月30日以來跌幅已達(dá)到12%。創(chuàng)業(yè)板是本輪牛市的核心引擎，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)最高漲幅（4月7日-10月30日）一度達(dá)90%，在10月份經(jīng)歷了一輪短暫回調(diào)后，創(chuàng)業(yè)板指于10月30日最高觸及3331.86點(diǎn)，創(chuàng)下2022年以來的新高。

但同期，創(chuàng)業(yè)板成交額有所收窄，8月-9月，創(chuàng)業(yè)板日均成交額為6500億元左右，10月份為5400億元左右。進(jìn)入11月份，創(chuàng)業(yè)板指再度向下，創(chuàng)業(yè)板日均成交額為5010億元左右。

對(duì)于這段時(shí)間創(chuàng)業(yè)板的行情表現(xiàn)，蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，目前是牛市中的正?；爻贰＝荒陙韯?chuàng)業(yè)板指展現(xiàn)出顯著的牛市特征，盡管自10月高點(diǎn)以來有所回調(diào)，但回調(diào)幅度尚未達(dá)到歷史牛市中典型的20%回撤閾值，且遠(yuǎn)低于近五年最大回撤，表明當(dāng)前調(diào)整在可控范圍內(nèi)。估值方面，創(chuàng)業(yè)板指市盈率已回落至37.72倍，處于近五年來分位數(shù)50%的中等水平，較前期高點(diǎn)明顯釋放了壓力，不存在顯著高估風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，資金面雖短期有主力流出和融資余額下降，但創(chuàng)業(yè)板ETF持續(xù)獲凈申購，反映長(zhǎng)期資金逆勢(shì)布局的信心。結(jié)構(gòu)分化顯示成份股和行業(yè)輪動(dòng)加劇短期波動(dòng)，但科技成長(zhǎng)主線未根本改變，業(yè)績(jī)支撐強(qiáng)勁，疊加“十五五”規(guī)劃建議對(duì)科技自立自強(qiáng)的強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然向好。因此，當(dāng)前調(diào)整更多是上漲過程中的獲利回吐和情緒面反應(yīng)，投資者應(yīng)避免追漲殺跌，關(guān)注業(yè)績(jī)驗(yàn)證的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。