券商研判：A股中長期慢牛邏輯未改變短期調(diào)整不改長期趨勢

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2025-11-23 16:42:46 第一財經(jīng)

上周，A股市場整體表現(xiàn)疲軟，主要指數(shù)深度回調(diào)。創(chuàng)業(yè)板指一周跌幅達(dá)6.15%，并在11月21日失守3000點整數(shù)關(guān)口，單日跌幅為4.02%，報收2920.08點?？苿?chuàng)50和深證成指一周跌幅均超5%，上證指數(shù)也下跌了3.90%，于11月21日跌穿3850點。

港股市場同樣未能幸免，恒生指數(shù)周跌幅超5%，恒生科技指數(shù)周跌逾7%。亞太地區(qū)主要股市亦普遍下挫，韓國綜合指數(shù)11月21日盤中跌幅一度超4%，周跌幅近4%，日經(jīng)225指數(shù)跌超3.48%。

面對此番深度回調(diào)，多家券商周末緊急發(fā)聲，多份研報指出，目前市場步入中期調(diào)整階段，但此輪震蕩屬于牛市進(jìn)程中的正常回撤，A股中長期慢牛邏輯并未改變。

上周，市場上演連續(xù)普跌行情，周二、周三超4100只個股下跌，周四3800只個股下跌，周五下跌個股數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)大至逾5000只，個股拋售力度持續(xù)增加。前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的算力、半導(dǎo)體、電池等熱門板塊深度調(diào)整。電子板塊周漲跌幅為5.89%，進(jìn)入四季度，投資者對人工智能泡沫擔(dān)憂再起，疊加機(jī)構(gòu)投資者對電子持倉占比過高，電子行業(yè)公司股價普遍回調(diào)。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上周五大幅下挫，鋰礦指數(shù)單日跌幅達(dá)9.67%，盛新鋰能（002240.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、金圓股份（000546.SZ）等十余只個股跌停。算力產(chǎn)業(yè)鏈也集體回調(diào)，上周五，新易盛（300502.SZ）跌8.46%、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）跌5.69%、勝宏科技（300476.SZ）跌7.73%。英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)盤中下跌明顯，中富通（300560.SZ）大跌12.81%，香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）跌13.36%、天孚通信（300394.SZ）跌7.34%。

盡管市場短期承壓，但多家券商周末發(fā)布研報指出，A股中長期慢牛趨勢并未改變。太平洋證券分析師張冬認(rèn)為，A股技術(shù)面上中期的調(diào)整已經(jīng)開始，且從盤面看美股、歐股后續(xù)下跌空間將打開，這將不利于A股的風(fēng)險偏好上行。目前看，中期調(diào)整仍處在初跌階段，海外風(fēng)險資產(chǎn)共振下跌，投資者需繼續(xù)保持耐心。即使股市進(jìn)入中期調(diào)整，但長期的上漲趨勢預(yù)計不變，建議投資者保持耐心，留出倉位等待未來的加倉時機(jī)。

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