近來，全球加密貨幣市場和美股同時陷入動蕩行情，這使得越來越多的市場人士開始關(guān)注兩者之間的關(guān)聯(lián)性。比特幣與納斯達克100指數(shù)的30天相關(guān)系數(shù)在本月中旬已達到約0.80，為2022年以來的最高水平，也是近10年來第二高的讀數(shù)。

過去幾周，比特幣價格持續(xù)暴跌，成為全球市場的焦點。上周末，比特幣價格一度逼近8萬美元關(guān)口，較10月創(chuàng)下的12萬美元上方的歷史峰值回落了約34%。雖然加密貨幣波動劇烈，許多比特幣支持者堅信其會反彈，但通過出售股票籌資并購買加密貨幣的“加密貨幣儲備公司”正遭遇重挫。例如，Strategy公司本月股價已下跌37%。

一些比特幣交易員指出，只要這些公司持續(xù)陷入困境，就難以購入加密貨幣，導致市場失去關(guān)鍵買盤力量。盡管過去加密貨幣崩盤對美股或整體美國經(jīng)濟影響甚微，但如今隨著加密貨幣持有者增多及市場規(guī)模擴大，這種擔憂日益增加。不少交易員稱，近期比特幣價格已成為美股市場轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵風向標。

上周五，知名對沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼坦言，他低估了房利美與房地美股票與加密貨幣的關(guān)聯(lián)性。由于加密投資者面臨保證金追繳，這兩家貸款巨頭的股票在粉單市場被拋售。

不少交易員在解釋兩大市場劇烈波動的原因時，將矛頭指向杠桿操作以及年底前獲利了結(jié)的沖動。華爾街和普通投資者近年來紛紛通過融資杠桿放大市場押注。據(jù)美國金融業(yè)監(jiān)管局統(tǒng)計，10月底經(jīng)紀賬戶借貸規(guī)模突破1.1萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。晨星數(shù)據(jù)顯示，今年秋季杠桿股票基金資產(chǎn)激增至逾1400億美元，創(chuàng)1990年代以來最高水平。

這種杠桿在市場上漲時確實能放大看漲押注的收益，但在動蕩時刻可能導致局面迅速惡化，迫使投資者拋售持倉以滿足貸款方的保證金要求。許多持有高風險杠桿標的的股票交易員也試圖放大對比特幣的看漲交易。當比特幣價格下跌時，這些交易員可能會遭受巨額損失。

舊金山投資公司QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert表示，存在一群過度杠桿化的市場參與者，他們既做多加密貨幣又做多泡沫化的科技股。當加密貨幣頭寸被強制平倉時，他們便會拋售科技股套現(xiàn)。Buffalo Bayou商品公司跨資產(chǎn)宏觀策略與交易主管Frank Monkam認為，隨著加密貨幣步入熊市，跨資產(chǎn)去杠桿化連鎖反應(yīng)尚未終結(jié)。加密貨幣市場由散戶主導，而散戶正是推動春季以來行情的主力，其脆弱性顯而易見。

此外，人性中“落袋為安”的心態(tài)可能加劇股市波動性。投資者今年在美國主流市場上仍坐擁可觀利潤——標普500指數(shù)年內(nèi)漲幅達12%，債券市場則迎來2020年以來最佳表現(xiàn)。然而，暴跌的比特幣已在本月完全回吐了年內(nèi)漲幅。對沖基金交易員們往往會在年末產(chǎn)生“畏戰(zhàn)”心理，擔心年終市場逆轉(zhuǎn)會讓巨額獎金從指縫中溜走。如果市場在這個時候走弱，他們往往會爭相拋售股票，尤其是看到許多幣圈交易員今年白忙活一場甚至爆倉出局時。