國家統(tǒng)計局、中國指數(shù)研究院等機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2016年8月26日,房企公司債融資規(guī)模達到6534.6億元,平均利率僅為5.16%,規(guī)模已經達到2015年全年的151%。
鄭良海告訴記者,相較其他行業(yè),房地產自2014年“9·30”新政后開始回暖,房企也隨之成為公司債的發(fā)行主力。2015年頒布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱“新辦法”)實施以來,房企發(fā)債更是快速上升,發(fā)行成本要低于其他行業(yè)?!斑@有可能導致房地產未來幾年會有一個行業(yè)風險釋放過程。”他說。
對此,中國人民銀行研究局王琰撰文指出:“房企低成本集中發(fā)債可能造成未來集中違約”。
“據(jù)Wind統(tǒng)計,今年上半年上市房企平均資產負債率為76.4%,其中32家企業(yè)負債率已突破80%。而受宏觀經濟形勢及調控政策影響,近年來地產行業(yè)整體增速換擋、內部結構重構,房企盈利狀況和償債能力下降、信用基本面持續(xù)弱化,此時低成本集中發(fā)債可能導致未來集中違約。”王琰說。
鄭良海告訴記者:“2012年-2016年9月,房企每年發(fā)行公司債規(guī)模分別為4億、10億、161億、4342億、6756億。資金向地產領域的堆積,既撬動房價不斷上漲,又造成風險不斷累積,預計在2018年后風險會開始逐漸顯露?!?/p>
“政府出臺‘新辦法’確實給很多企業(yè)帶來了實惠,但是有些企業(yè)有了錢,高價拿地,導致‘地王’頻出,進而推高樓市預期,形成‘賭博’式的惡性循環(huán)?!狈缎_說,從現(xiàn)實來看,賭對的企業(yè)當然高興。而且,當年的“地王”都賭對了,這自然加劇了開發(fā)商間的“博彩”心理。此現(xiàn)象既令人深思,也令人不安。
潛在風險在積累
無論是居民按揭貸款,還是開發(fā)商公司債,這兩大金融杠桿潛在風險的上升顯而易見。道理很簡單,天下沒有只漲不跌的商品。
記者在采訪調研中發(fā)現(xiàn),無論是從房價收入比、租售比等評價指標來看,還是從供需關系的角度來看,目前一、二線城市的房價均存在“泡沫”是不爭的事實。
多位經濟學家向記者表示,按照國際上比較通行的說法,房價收入比(指住房價格與城市居民家庭年收入之比)在3-6倍之間為合理區(qū)間,顯然中國一、二線城市已經偏離了這個區(qū)間。
國家統(tǒng)計局官網的一份材料顯示,2006年,我國平均房價收入比為6.7,仍屬于可接受范圍,與國際平均水平也較接近。
但據(jù)上海易居房地產研究院日前發(fā)布的《全國35個大中城市房價收入比排行榜》顯示,2015年,剔除可售型保障性住房后,全國35個大中城市房價收入比均值為10.2。
深圳、上海和北京等一線城市的這一數(shù)值則更高,深圳為27.7,上海為20.8,北京為18.1,而
廈門
(16.6)、福州(14.7)、杭州(11.3)等東部二線城市也在趕超。相比之下,紐約的房價收入比在8左右,東京在10左右,倫敦在12左右,首爾在7.7左右,雖然這些城市的房價不比國內一線城市便宜,但其房價收入比要遠低于中國。
按照國際標準,一般市場經濟程度高的發(fā)達國家或地區(qū)租售比在1:100至200之間是比較合理的。
“如果出租,我買的房子需要近90年才能收回成本?!痹诮鹑跇I(yè)工作的周逸說,前年她在北京金融街一家中介店里看上了一套房子,當時價格在每平方米6萬元左右,短短兩三年時間,租金只漲了千元,房價則翻了一番,保守估計租售比已經達到1:880。
從供求關系來分析,高房價也很難找到合理的解釋。
“目前中國最不缺的就是房子。”王小廣一針見血地指出。一些經濟學家也向記者表示,目前三、四線城市去庫存壓力是擺在眼前的,而一、二線城市的供需也沒有想象中的那么緊張,更多的是投資需求。