淡定

首先，跌破整數(shù)關(guān)口這事兒，除了讓媒體比較容易寫標題之外，沒有什么實際意義。就像2005年股市跌破了1000點這么可怕的整數(shù)關(guān)口，可事后證明998就是歷史大底一樣，跌破三萬億美元，只能證明中國之前的外儲規(guī)模實在是太龐大了。要知道，目前的中國的外儲規(guī)模，仍然相當于全世界所有國家外匯儲備的將近30%，是第二名日本的2.5倍，第三名沙特的5倍。

其次，四百億的縮水幅度有多嚇人，要放在整個外儲進入下降周期的大背景來看。

自從14年外儲規(guī)模見頂以來，單月下降幅度超過400億的有9個月。其中15年末到16年初的三個月，更是連續(xù)縮水1000億左右?？紤]到年末年初是企業(yè)和個人結(jié)售匯高峰，今年的春節(jié)境外消費高峰又提前到了一月份，應(yīng)該說，和去年同期的流出速度相比，今年的外儲縮水可謂十分“溫和”。

這種溫和，一方面應(yīng)該歸功于美元回調(diào)給人民幣喘息空間，一月匯率反而有所升值，從而降低了換匯壓力（部分媒體說匯率升值是由于央媽“維穩(wěn)”，這是不準確的）；另一方面，則有賴于外管局愈發(fā)嚴格的外匯管制。

從市場的反應(yīng)也可以印證，今年形勢好于去年?；叵肴ツ瓿?，國內(nèi)股市熔斷、海外股市風(fēng)雨飄搖，匯率則一路貶值，離岸人民幣價差一度拉到1000bps；今年的市場則波瀾不驚，離岸人民幣甚至從一開年就保持了倒掛狀態(tài)（即相對在岸人民幣匯率更強勢），即便公布了外儲數(shù)據(jù)后，倒掛幅度仍有400bps。

影響

那么，外儲這樣持續(xù)下降，對咱們老百姓到底有沒有影響？

簡單說，馬照跑舞照跳，直接影響幾乎沒有。但也有兩點值得注意。

一是外匯管制，大概率還會從嚴從緊。從過去幾個月的實施情況來看，對個人的外匯管制主要是加強制度執(zhí)行，而非設(shè)立新的關(guān)卡，因此只要遵循規(guī)則辦事即可；

二是市場利率還會繼續(xù)上行。因為中國傳統(tǒng)的貨幣投放機制由于外儲的下降被打破，流動性有天然的收緊要求，加上今年的監(jiān)管主題是降杠桿控風(fēng)險，央媽“大水漫灌”成為歷史，因此利率的上行是可以預(yù)見的，最近余額寶等貨幣基金的表現(xiàn)已經(jīng)開始反映。如果手上有些閑錢要買理財，不如扭轉(zhuǎn)過去兩年搶長期產(chǎn)品鎖定高利率的思路，買成短期等等看，也許會有更好的產(chǎn)品出現(xiàn)。

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