宏觀經(jīng)濟｜美國手上的貿(mào)易籌碼真有那么多嗎？

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2018-06-21 09:39:09 央視網(wǎng) 參與評論()人

雖然從時間上看，目前到第一階段關稅生效仍有兩周多的時間，理論上講，結果仍存變數(shù)，但是我們對此并不樂觀。

首先，特朗普從競選開始就對減少貿(mào)易赤字非常執(zhí)著，而面對即將舉行的中期選舉，更需要有切實可行的措施來證明其貿(mào)易立場；而從美國近期對歐盟、加拿大等盟友開征關稅這一事實上看，對中國“點到為止”的可能性不大。而我們在之前的文章“宏觀經(jīng)濟|中美貿(mào)易沖突再現(xiàn)，如何影響股債匯率市場？”中也講過，針對“中國制造2025”相關行業(yè)的商品加征關稅恐怕很難避免。

其次，特朗普對外的強硬態(tài)度至少在朝鮮問題上取得了成果，基本上解決了朝核危機；雖然朝核問題和中美貿(mào)易關系不能完全相提并論，但是從對外政策立場上看，我們認為特朗普政府很難在短期內(nèi)由強轉弱。因此，我們認為加征關稅（尤其是第一批340億美元商品）的可能性顯著上升。

第三，特朗普的政策多變，甚至連美國談判代表團的官員也不清楚特朗普的下一步棋如何走，但可以看出，特朗普希望以實際行動來兌現(xiàn)他在競選時的承諾，同時刻意與奧巴馬的執(zhí)政政策反向而行，卻又不斷模仿美國前總統(tǒng)里根的經(jīng)濟政策。中美兩國在短期內(nèi)可以調(diào)和的手段有限。

加征關稅：傷敵一千自損幾何？

一旦加征關稅，對中國經(jīng)濟的負面影響在短期內(nèi)恐怕無法避免。我們在之前的文章“宏觀經(jīng)濟|中美貿(mào)易戰(zhàn)，如何開局，如何收場？”中做過一個測算：如果對500-600億美元的中國出口商品加征25%的關稅，會導致中國總出口和貿(mào)易盈余的下滑，從而對GDP產(chǎn)生約0.2%左右的拖累。

而如果擴大征稅規(guī)模（特朗普威脅如果中國反擊將會再增加2000億美元商品清單，征收10%的關稅），則將導致中國經(jīng)濟增速進一步放緩（-0.5%左右）。同時也會對“中國制造2025”相關行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定影響，導致相關行業(yè)的發(fā)展速度出現(xiàn)放緩。