原標(biāo)題：美國(guó)不想還欠中國(guó)的錢了？專家：它敢么？

日前，有美國(guó)參議員提出要因中國(guó)“隱瞞”關(guān)于新冠肺炎的信息而懲罰中國(guó)，還提出要用中國(guó)央行儲(chǔ)備中的部分美國(guó)債務(wù)來(lái)沖抵。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年2月份中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債大約1.092萬(wàn)億美元，是僅次于日本的第二大持有者。中國(guó)持有的美債安全性如何？會(huì)不會(huì)受到美國(guó)政客所謂“追責(zé)”行動(dòng)的影響？

應(yīng)該說(shuō)，美國(guó)政客想在中國(guó)持有美債上動(dòng)心思，代價(jià)將是美國(guó)自己所不能承受的。

如果美國(guó)真的敢拿中國(guó)持有的美債沖抵，就意味著債券違約。美國(guó)國(guó)債之所以在國(guó)際資本市場(chǎng)上受歡迎，就是因?yàn)槠溆烧庞脫?dān)保，違約的可能性極低，長(zhǎng)期以來(lái)有著“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”之稱。美國(guó)國(guó)債也是整個(gè)美元霸權(quán)的基石，其信用問(wèn)題至關(guān)重要，一旦信用受損，整個(gè)美元霸權(quán)體系也會(huì)跟著受到損害?？v觀美國(guó)歷史，美國(guó)在國(guó)債違約問(wèn)題上一直保持著非常克制的態(tài)度，兩百多年來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)國(guó)債直接違約的情況。美國(guó)政客凍結(jié)中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的提法，顯然對(duì)于美國(guó)國(guó)債的性質(zhì)并不了解。

除了美國(guó)居民外，美債的投資者主體非常廣泛，外國(guó)居民、官方和國(guó)際機(jī)構(gòu)共持有美債約7.067萬(wàn)億美元，其中長(zhǎng)期債券6.343萬(wàn)億美元，短期債券7235.78億美元，中國(guó)占所有外國(guó)投資美債比例為15.5%，其中長(zhǎng)期債券為17.2%，短期債券為0.47%。一旦出現(xiàn)違約行為，將極大地削弱投資者對(duì)美國(guó)政府償債能力和美元資產(chǎn)的信心，會(huì)產(chǎn)生持有者競(jìng)相拋售的情況，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命的打擊。況且，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情嚴(yán)重影響，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還要很大程度依賴發(fā)行國(guó)債，為了“懲罰”中國(guó)而損害整個(gè)美國(guó)國(guó)債的信用明顯得不償失。

此外，金融市場(chǎng)的嗅覺(jué)是非常靈敏的，如果市場(chǎng)真的認(rèn)為美國(guó)會(huì)凍結(jié)中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債，一些機(jī)構(gòu)和持有者可能已經(jīng)開(kāi)始著手拋售美債，但是現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)上并無(wú)異動(dòng)，顯然大家也更多地把這種提法當(dāng)做一種政治作秀，并不認(rèn)為其有實(shí)際操作的可能性。

對(duì)于我們持有的美國(guó)國(guó)債來(lái)說(shuō)，主要的風(fēng)險(xiǎn)還是市場(chǎng)類的風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等等。不過(guò)，這些風(fēng)險(xiǎn)都是可以通過(guò)市場(chǎng)管理手段來(lái)規(guī)避的。從目前來(lái)看，美債仍然是流動(dòng)性比較高、安全性比較高的資產(chǎn)，我們也沒(méi)有必要受一兩個(gè)美國(guó)政客叫囂的影響，拋售美債這個(gè)選項(xiàng)一定要十分慎重，否則反過(guò)來(lái)將對(duì)我們的利益造成損害。

中國(guó)買賣國(guó)債是市場(chǎng)行為，美國(guó)需要保護(hù)投資者的權(quán)益，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和安全。如果美國(guó)肆意利用手中的權(quán)力傷害中國(guó)在美國(guó)的資產(chǎn)，且不說(shuō)中國(guó)的反制，其行為本身的后果就是搬起石頭砸了自己的腳。

（作者是復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系常務(wù)副主任、教授陸前進(jìn)）