題要： 今年以來，我國(guó)宏觀杠桿率上升勢(shì)頭明顯放緩，結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，金融風(fēng)險(xiǎn)防控成效初顯，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。專家預(yù)言，未來我國(guó)杠桿率將總體趨穩(wěn)，并逐步有序降低——

今年以來，我國(guó)宏觀杠桿率上升勢(shì)頭明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，2017年杠桿率增幅比2012年至2016年杠桿率年均增幅低10.9個(gè)百分點(diǎn)。這顯示出我國(guó)結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，金融風(fēng)險(xiǎn)防控成效初顯，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固，專家預(yù)言，未來我國(guó)杠桿率將總體趨穩(wěn)，并逐步有序降低。

杠桿率升勢(shì)已放緩

“2017年以來，我國(guó)宏觀杠桿率上升勢(shì)頭明顯放緩，穩(wěn)杠桿取得初步成效。”中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)、人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員劉世錦認(rèn)為，杠桿趨穩(wěn)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、穩(wěn)健中性的貨幣政策及結(jié)構(gòu)性信貸政策效果顯現(xiàn)密切相關(guān)。

上半年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯成效，企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收入保持較快增長(zhǎng)，有助于消化存量債務(wù)。

貨幣政策保持穩(wěn)健中性也有助于杠桿率穩(wěn)中趨降。2018年6月末，M2同比增長(zhǎng)8%，增速較上年同期有所回落，為穩(wěn)杠桿創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，貨幣信貸總體保持適度增長(zhǎng)，雖然上半年表外融資明顯收縮，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。

在保持總量平穩(wěn)的同時(shí)，一系列結(jié)構(gòu)性信貸政策效果顯現(xiàn)。上半年，房地產(chǎn)貸款增加3.54萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比2017年占比水平低1.9個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人住房貸款余額23.84萬億元，同比增長(zhǎng)18.6%，增速比上年末回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。

此外，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大的“影子銀行”業(yè)務(wù)受金融去杠桿影響，增速明顯放緩。上半年，委托貸款減少8008億元，比上年同期多減1.4萬億元；信托貸款減少1863億元，比上年同期多減1.5萬億元；未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少2717億元，比上年同期多減8388億元。