今天是五一假期的最后一天，再過(guò)一天，A股將開(kāi)始假期之后的交易。我們不妨利用最后的假期做做功課，研究一下剛剛公布完畢的上市公司2018年報(bào)。根據(jù)滬深兩市上市公司披露年報(bào)，近九成公司實(shí)現(xiàn)盈利，但合計(jì)利潤(rùn)同比下降。哪些因素導(dǎo)致A股九成公司盈利、合計(jì)利潤(rùn)卻下降了？隨著A股今年以來(lái)的企穩(wěn)，2019年A股上市公司基本面會(huì)有所改善嗎？2018年報(bào)收官九成盈利，總利潤(rùn)下降

截至目前，兩市約3500家公司披露了2018年年報(bào)，其中實(shí)現(xiàn)盈利的有3100多家，占比大約九成；盈利增幅在30%以上的公司有近千家，占比三成左右。值得注意的是，A股上市公司總利潤(rùn)罕見(jiàn)地出現(xiàn)下降，合計(jì)利潤(rùn)為3.38萬(wàn)億元，同比減少0.06萬(wàn)億元。

怎么看滬深兩市上市公司交出的這份年度成績(jī)單？申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明：這當(dāng)中比較突出的表現(xiàn)在主板利潤(rùn)略回升，中小板創(chuàng)業(yè)板回落幅度比較大。這是現(xiàn)在年報(bào)當(dāng)中看到的基本框架。這反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期當(dāng)中，各行業(yè)遭受到了一定的經(jīng)濟(jì)下行的壓力，局部行業(yè)下行壓力還比較大，再加上各個(gè)企業(yè)實(shí)行了相對(duì)比較審慎的會(huì)計(jì)制度，所以在中小板、創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中普遍的有一個(gè)比較大的減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致他們收益比較明顯的回落。解讀成績(jī)單既要看不足，也要看亮點(diǎn)

桂浩明進(jìn)一步表示，對(duì)于上市公司的年度成績(jī)單，要以客觀理性的思維看待和解讀，既要看到不足，也要看到亮點(diǎn)。第一個(gè)方面，我們看到虧損的公司數(shù)量以及虧損額都比較高，但大多數(shù)企業(yè)還是取得了盈利，這當(dāng)中原材料企業(yè)普遍盈利狀況不錯(cuò)，比如鋼鐵、煤炭、水泥等等；其次一些基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，包括房地產(chǎn)行業(yè)，也有一定的利潤(rùn)回升；在消費(fèi)領(lǐng)域中，部分企業(yè)利潤(rùn)狀況也比較良好。第二方面，經(jīng)濟(jì)下行的壓力特別在中小型企業(yè)、小微企業(yè)以及下游企業(yè)當(dāng)中仍然還比較明顯，所以利潤(rùn)的分化，這個(gè)特征也反映得相當(dāng)突出。