虧損總額增加商譽(yù)減值和財(cái)務(wù)“洗澡”是主因

從2018年上市公司年報(bào)看，全體上市公司虧損企業(yè)的數(shù)量比2017年明顯增加，上市公司的虧損總額也有所增加，這主要是什么原因造成的？經(jīng)濟(jì)學(xué)家張連起分析，部分公司的商譽(yù)減值和財(cái)務(wù)“洗澡”是巨虧現(xiàn)象增多的主要原因。

另一個(gè)數(shù)據(jù)是，截至2018年底，負(fù)債率同比增長(zhǎng)的上市公司數(shù)量多達(dá)2072家，占全部可比公司數(shù)量的59.12%。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，張連起這樣解讀：A股市場(chǎng)在2018年出現(xiàn)的一些情況，導(dǎo)致一些企業(yè)通過(guò)質(zhì)押或者是轉(zhuǎn)質(zhì)押等等，形成了一些負(fù)債或者財(cái)務(wù)費(fèi)用。這個(gè)增加了以后，可能導(dǎo)致負(fù)債率增加。但是這只是一個(gè)表面現(xiàn)象，利潤(rùn)回暖正在持續(xù)，減稅降費(fèi)的效果正在見(jiàn)效，基本面已經(jīng)觸底回升?；久嬲诤棉D(zhuǎn)上市公司盈利改善值得期待

2018年已經(jīng)成為過(guò)去時(shí)，放眼未來(lái)，隨著A股市場(chǎng)今年以來(lái)的企穩(wěn)，上市公司的基本面會(huì)“多云轉(zhuǎn)晴”嗎？張連起的回答是：已經(jīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)?；久嬲诤棉D(zhuǎn)，特別是減稅降費(fèi)的效果非常明顯。3500多億的減稅效果對(duì)制造業(yè)、對(duì)小微企業(yè)的影響是立竿見(jiàn)影的?？傮w上基本面在一季度見(jiàn)底了，由于預(yù)期向好，一些小微企業(yè)和制造業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利結(jié)構(gòu)正在明顯好轉(zhuǎn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉也認(rèn)為，從種種跡象來(lái)看，今年A股上市公司盈利改善值得期待。第一個(gè)理由是從一季度現(xiàn)在已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來(lái)看，A股盈利已經(jīng)出現(xiàn)明顯反彈，由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)也顯示，今年3月份工業(yè)企業(yè)的盈利同比增速創(chuàng)下了近年來(lái)的一個(gè)新高。第二個(gè)理由是因?yàn)橐患径戎袊?guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，從二季度開(kāi)始，政府推出來(lái)的大規(guī)模減稅降費(fèi)的政策也開(kāi)始落地實(shí)施，這兩方面因素都可以支持今年的企業(yè)盈利繼續(xù)改善。第三個(gè)理由是去年四季度有大量上市公司進(jìn)行了商譽(yù)減值，把去年四季度的基數(shù)做得比較低，在這基礎(chǔ)上，也有利于今年實(shí)現(xiàn)比較好的同比增長(zhǎng)。今年的A股的盈利相比去年同比有較大幅度的改善，應(yīng)該是值得期待的。專家建議投資者盡快回歸價(jià)值投資

面對(duì)這份成績(jī)單，投資者下一步該怎么辦？交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉建議投資者拋棄炒題材炒概念的思維，盡快回歸價(jià)值投資。滬市1400多家上市公司里有1300多家是盈利的，而且盈利的占比占到整個(gè)A股盈利的近九成，而且它的同比是正增長(zhǎng)的。從另一個(gè)角度看，深市里大量中小板和創(chuàng)業(yè)板公司是虧損的，這個(gè)數(shù)據(jù)告訴我們，A股市場(chǎng)可能越來(lái)越港股化，未來(lái)頭部的這些企業(yè)、大股票、龍頭企業(yè)盈利會(huì)越來(lái)越多，占比會(huì)越來(lái)越高。A股未來(lái)投資者要想在股市生存，要拋棄原來(lái)炒題材、炒概念的思維，要回歸到價(jià)值投資，業(yè)績(jī)?yōu)橥醪攀巧嬷馈?/p>